CMC Markets | 货币市场现“分化格局”

美国5月ADP新增就业人数仅增加了2.7万人，自2010年以来，美国就业趋势可能出现改变。

ADP数据大幅下降，可能直接在周五的非农数据日中，增加投机者以及投资者“押注”美国劳动力市场放缓，美联储可能会更倾向于降息，以支撑经济。

此处我们认为美联储降息的时间点很有可能出现在四季度初，圣诞节是全美最为重要的销售季节，往年夏季8月是圣诞订单的数据集中点，因此美对多国的贸易谈判反应，将在夏季的数据变动中来判断是否转移到美零售消费者手中，因此需要时间验证。

因全球供应链一体化的背景下，美国对多国的贸易战，势必会在未来几个月继续影响劳动力市场。

5月美国出口订单、进口指数出现下滑，这与中国加剧的贸易战持续影响，增加了美国公司的不确定性有关。

货币市场中逻辑不同，加剧分化。新兴市场中，墨西哥比索（MXN）因美国贸易制裁，而出现贬值，与美元指数调整走势相反。

此前5月31日，受到首波贬值冲击之后，因美墨谈判偏向悲观预期，第二波贬值冲击有望出现，汇价支撑水平留意19.48—19.5水平区域，有望冲击至20水平上方。

同为新兴市场货币中的“套息”货币里拉（TRY）则选择快速回落，以5月23日计出现了近8%的跌幅。

技术上里拉汇价10连阴之后出现首次下影线，留意5.6水平上方的支撑效应，借美元调整之际，里拉的“套息交易”，吸引了机构资金参与。

权重货币中，日元（JPY）继续维持避险走势，不受美元指数影响。日元（JPY）交投维持下行浪结构中，继续呈现升值态势，与日本经济基本面呈现“背驰”，下跌轨迹的周期是5月3日起的，属于“市场风险（中美贸易谈判破裂）”的释放阶段至今。

技术上，日元反弹受卖压于108.51—108.9水平区域，日元恐继续围绕108水平附近整理，尤其美国经济数据若进一步疲软，加重经济衰退的预期，则日元很难因美元指数下滑而出现反弹，更多将成为避险追逐品种。

欧元则出现单日的反弹后，未能出现持续性。

欧元汇价6月5日当日汇价一度上升至1.13水平上方，不过汇价单日收出形态恶劣的上影阴线实体，汇价短期继续留意1.12—1.1230水平区域，能否启动第二波上涨的时间节点留意周五的非农数据日。

人民币离岸汇价（CNH），日线以5月17日起，15个交易日人民币离岸汇价维持6.90—6.94水平区域整理，技术上均线系统上行，离岸汇价将选择趋势方向。