狂涨1000点！人民币为何强势爆发？

今日（10月9日)，节后首个交易日，A股三大指数集体大涨，人民币兑美元也迎来大涨。

在岸人民币强势爆发，一度暴力拉升超1000点，离岸人民币涨破6.70关口，日内涨近400点。

随着近期人民币汇率的持续、大幅升值，关于人民币汇率走强的背后成因以及未来趋势引发了市场的广泛讨论，部分市场观点认为，人民币汇率已进入趋势性升值通道。

01

在岸、离岸人民币双双大涨

10月9日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年10月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元兑人民币6.7796元，调升305个点。

早盘，在岸人民币兑美元一度涨破6.72关口，创2019年4月24日来新高，一度大幅补涨超1000点。

盘初，离岸人民币兑美元一度涨破6.71关口，最高至6.7075元，创2019年4月22日来新高，日内涨约300点。

午后，离岸人民币兑美元涨破6.70关口，刷新去年4月份来高点，日内涨近400点。

02

人民币创十年来最强单季走势

值得注意的是，国庆节期间，人民币走势已经提前走出了一波上升态势。

数据显示，10月以来，离岸人民币市场已经涨超800点，一度冲破6.71关口。

从今年5月以来，人民币已经掀起了一波强势的大涨行情，在岸人民币对美元汇率累计上涨4000多点，离岸人民币对美元汇率涨近5000点。

在整个三季度，人民币走出了十年来最强的单季走势，离岸汇率大涨4%，在岸人民币升幅达3.8%。

03

人民币为何大涨？

人民币大幅上涨，背后有何原因？

分析师普遍认为，人民币5月末以来大涨主要是由两个因素驱动：美元走弱、以及我国经济基本面走强。

中信证券分析师明明称，5月底以来美元指数大幅下行是人民币汇率由弱转强的一个重要原因。3月下旬起，随着美联储持续实行宽松货币政策，美元开始贬值，美元指数也随之进入下行轨道，自今年3月高点已下跌近10%。

与此同时，人民币汇率走强也是对我国基本面的反映。明明表示，疫情后国内基本面表现是支撑人民币汇率的重要因素，我国疫情防控高效，率先开启复工复产，使得基本面疫后持续修复。

中银证券全球首席经济学家管涛也认为，中国疫情防控得力、经济率先复苏、美元加速贬值、外资增加中国资产配置等等，这些都是支持人民币汇率走强的因素。

开源证券赵伟称，中美不同疫情形势下、经济周期出现“错位”等，带动人民币汇率6月以来大幅升值。中美利差的持续加速走扩，吸引外资大举流入中国、进一步推动人民币汇率走强。

“疫情爆发后，中国快速控制住疫情，有序推进经济重启；而美国疫情出现二次爆发，经济重启受阻。中国货币政策回归正常化、美国政策立场不变，进一步加大经济周期错位问题。

在此背景下，中美利差持续加速走扩至240bp以上，刷新历史新高。受此带动，外资大举流入、加速配置人民币资产，进一步推升人民币汇率。”

04

人民币进入新升值周期？

对于人民币汇率的前景，目前市场观点呈现一定分化，在多数外资机构看来，人民币此轮涨势并没有结束，后续仍将持续升值。

9月初，安信证券首席经济学家高善文在2020秋季投资策略会上表示，过去五年时间里面，人民币经历的贬值过程已经结束。人民币不仅已经跌透，而且已经跌过了，未来人民币将会进入较长的升值过程。也许很快就会开始，升值时间会相当长。

高善文认为，美元继续升值可能性已经很小，即使稳定在目前水平也不影响人民币升值趋势，如果贬值，则将会强化人民币升值趋势。

9月中旬，高盛亚太宏观研究联席主管兼首席亚太股票策略师Timothy Moe表示，该行目前预计未来12个月在岸人民币兑美元汇率将升至6.5。

恒生中国首席经济学家王丹表示，未来5至10年，人民币对美元汇率大概率会达到4至5的范围。

但也有观点认为，现在并非典型的人民币升值，而是多空交织状态下的正常的双向波动，当前说人民币将来一定会升值言之尚早。

开源证券赵伟认为，随着人口大州提升防控力度，以及疫苗研发顺利，美国疫情或已相对可控。伴随中美经济修复节奏收敛、中美利差收窄，叠加海外市场波动加剧可能干扰外资行为等，人民币兑美元升值趋势或已近尾声。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，近期人民币汇率的走强，主要是因为基本面的利好战胜了消息面的利空，这属于正常的双向波动。鉴于未来的不确定性、不稳定性因素较多，汇率还没有正式进入升值周期，而是当前正在面临方向选择。