3万澳洲人深度套牢，这320亿的财富盛宴，本就是虚幻一场（组图）

就在中国消费者“静悄悄”地度过第14个“双十一”的时候，大洋彼岸，市值一度高达320亿美元、全球第二大加密货币交易所FTX轰然倒下，创始人兼 CEO、全球最富90后Sam Bankman-Fried（简称SBF）黯然辞职。

这在全球加密资产市场乃至金融界掀起了滔天巨浪。

FTX倒闭的消息迅速传到澳大利亚。

在收到FTX可能将多达 100 亿美元的客户资金从交易所转移到名为 Alameda Research 的关联公司，以及遭到疑似黑客攻击的信息之后，澳洲证券与投资委员会（ASIC）立即暂停FTX Australia的金融牌照，冻结FTX在澳洲两家实体机构的账户，并且由咨询和投资公司KordaMentha接手对FTX澳洲实体机构进行清算。

然而，也是不可避免的，坏消息接踵而至。

澳洲投资人损失惨重

11月22日，KordaMentha的管理人员Scott Langdon在一份书面报告中确认，已经有29234名澳洲独立客户被确认损失了重要财产，“可恢复性和当前价值还有待确定。” 

FTX的交易平台告知客户无法取款

澳大利亚与FTX 相关的有两家实体公司，分别是允许交易加密衍生品和保证金贷款的FTX Australia，和用于澳洲本地客户用澳元购买加密资产的FTX Express。

到目前为止，管理人员发现，FTX Express账户上有3900万澳元，FTX Australia账户上有300万澳元，同时收到了来自客户的280多封电子邮件，这些客户表示遭受了4万到100万澳元不等的损失。

许多电子邮件对 FTX 交易平台显示余额为零表示失望。自从上周客户的资产在疑似“黑客攻击”的情况下被耗尽以来，这样的余额就显而易见了。

KordaMentha 发言人在一份声明中说：“我们对澳大利亚成千上万寻求澄清的 FTX 客户表示同情。”

根据美国破产法庭的文件显示，FTX在11月11日在特拉华州申请破产后，欠全球50个最大债权人近31亿美元(合46.9亿澳元)的资金，全球债权人总数高达100万。

据路透社报道，SBF挪用了 100 亿美元的客户资金来挽救他的交易业务，其中至少有 10 亿美元已经灰飞烟灭。

FTX的“彻底失败”

FTX 的倒闭让整个加密货币世界不寒而栗，也将比特币推至两年来的最低水平，并引发了对今年已经从加密货币市场崩溃中挣扎的其他公司的担忧。

在11月22日举行的第一次破产听证会上，律师表示，FTX成了前首席执行官 Sam Bankman-Fried 的“个人领地”。

负责处理FTX破产重组事务的新任CEO John J Ray III在一份措辞严厉的破产报告中表示，FTX遭遇了“企业控制的彻底失败”。Ray披露，除了挪用客户资金之外，FTX的资金还被用于为员工和顾问购买住房，以及存在大量令人震惊的滥用行为。

Ray因参与过美国能源公司安然（Enron）事件调查而闻名，他在报告中用两个“如此彻底”表达了他的愤怒：“在我的职业生涯中，我从未见过企业控制如此彻底失败、可信财务信息如此彻底缺失的情况。”

Sam Bankman-Fried令人发指的公司治理失败媒体已有很多报道，这里不再赘述，我们更想通过FTX事件，来厘清这一受许多人欢迎的资产市场存在的迷惑：

为什么这样明显的投机泡沫会一再出现和破灭？

FTX的崩盘，只是“新瓶装旧酒”

《金融时报》驻纽约副主编Rana Foroohar撰文认为，如果说FTX破产和加密货币市场的崩盘说明了什么的话，那就是这次金融风险与以往并没有什么不同。

Rana在标题为《FTX传奇，只是新型资产的旧式失败》的文章中写道：这次崩盘的FTX代表了高科技产品，但其种种细节与2008年全球金融危机、2000年互联网泡沫，甚至是1929年股市大崩盘有许多类似的方面。

FTX很难说是“大而不倒”，但正如次贷危机时的银行一样，FTX的关联公司Alameda Research不透明的内部交易操作引发了崩盘。这个操作的背景就是做普通贷款或做市商（market making）对FTX而言已经变得乏味，而通过交易获得暴利的诱惑越来越大。

SBF的亲密战友Caroline Ellison（右），她跟随SBF创建了Alameda Research（图/纽约邮报）

Alameda能够在FTX平台上进行加密货币交易，并可受益于该平台上其他交易员所不具备的信息。这让人想起了大银行在进行大宗商品资产交易的同时，也会购买正在交易的实物商品，这在本质上提供了优先信息。

几年前，在2013年高盛囤积铝丑闻期间，这种利益冲突就曾浮出水面。现在的科技平台上利益冲突也无处不在，例如亚马逊等公司既是交易平台，又是自己产品的供应商。

Rana认为，相比传统金融或科技行业，金融科技领域的问题要更大，因为它涉及复杂金融交易的各种风险，以及大型科技公司的不透明算法。

“加密货币市场尤其如此。交易商品与实体经济完全脱节，投资者怎么可能看到黑盒子里的东西呢?”。

随后，Rana以自问自答的形式，提出了两个核心问题。

1，加密货币和衍生品等投机交易到底有什么用?

加密货币会扮演传统金融业(将生产性储蓄汇集到生产性投资中)的角色吗？还是说主要是在金融化闭环中实现现有(真实或虚拟)资产的流动，从而使少数富有交易员受益？

如果是后者，那为什么还要不具有社会用途的加密货币？

这个问题主要涉及私人加密货币市场。分析师支持央行创建主权数字货币，以创建一个更高效、更富有成效的金融体系。

但很多加密会货币倡导者认为，私人加密货币在某种程度上是对后量化宽松时代的一种对冲。此前的宽松货币政策和财政政策刺激，导致了更大规模的通胀。

2，如果不是处于宽松货币周期的末尾，还会有人炒作加密货币吗？

Rana写道：也许不会，加密货币会造成多米诺骨牌效应。最近，Winklevoss兄弟已经被迫停止从加密贷款项目中撤资，而BlockFi等大型贷款机构以及众多加密经纪商和对冲基金也正面临着麻烦。

与过去金融危机类似的是，就连本应审查加密货币公司账目的审计机构也不可靠。这并不奇怪，加密货币公司的会计规则非常粗略。

2008年全球金融危机时，政府缺乏监管，私营部门缺乏责任心。几十年来，正规银行，尤其是影子银行，一直在设法让政府官员相信，他们能够管理其他部门无法管理的风险。

事实上，尽管 FTX US 公司强调其受监管地位，但美国的加密投资者缺乏许多他们认为银行甚至股票投资理所当然的保护，因为FTX US是 FTX体系中相对较小的（并且应该是独立的）部分，规模大得多的全球交易所 FTX.com 位于巴哈马群岛，那里的交易规则更为宽松。

在公司崩溃之前，Sam Bankman-Fried也是美国民主党的“大金主”，他曾参与游说美国政府，意图实现加密货币的合法化。

Rana评论道，与以往一样，金钱和权力是一枚硬币的两面。

对加密货币多一点恐惧和怀疑

《金融时报》的资本市场编辑Katie Martin评论道：“也许更重要的是，FTX的破产提供了一个足够深刻的教训，即再次强调了资金管理的两个指导原则：做足功课，保持简单。”

如果你对加密货币提出足够多的问题，或者对它的宏大主张表示足够多的怀疑，那些所谓的“纯正信徒们”就会指责你在传播FUD（fear, uncertainty and doubt恐惧、犹豫和怀疑）。

这是他们可以对那些拒绝加入投机热潮的人进行的最大侮辱。他们说，问题不在于代币，也不在于奇特的新交易所，而是你的无知。

事实证明，世界需要更多的“恐惧、犹豫和怀疑”。因为太多原本理性的投资人士经常不过问所投资公司的一些基本性的问题。

一流的风险投资公司（每家都投入了数亿美元）对FTX的投资，现在只能进行冲销。

其中，红杉资本曾费尽心思写了一篇近1.4万字的文章，赞扬Sam Bankman-Fried的天才之处，新加坡投资机构淡马锡承认其对FTX2.75亿美元的投资是“错误的”，但仍然在为自己长达八个月的“广泛的”尽职调查过程进行辩护。

Katie Martin揶揄道，很难想象他们花了八个月的时间到底在做什么。如果风险投资公司因此而赔钱，那就这样吧。

问题在于，他们的支持确实给人以可信度。一些加密货币对冲基金经理说，他们之所以把钱投给FTX，是因为他们认为风险投资公司已经做了尽职调查。

这简直是疯了。“在风险投资领域，你做尽职调查的时间越长，你失去交易的风险就越高”这个领域的一位前主管说。“这是一场时间竞赛。”

当然，FTX并不是第一个这样的例子，但这个案例可能正好有助于鼓励投资者自己思考，而不是沉浸在对方描述的财富幻想之中。

前英格兰银行行长Mark Carney在2020年的一次演讲中提出了这个观点：“如果有人向你兜售一些不具有逻辑的金融建议，请对方重复一下这么说的依据，如果这个回答仍然没有意义，你就应该跑。"

Citadel负责人Ken Griffin担心那些被FTX灾难刺痛的人可能会因此丧失信心。但是，如果这给他们提供了行使更多“恐惧、犹豫和怀疑”的动力，也未偿不是一件好事。

彭博社在一篇评论文章中这样写道：

“FTX的倒下提醒人们，一个吸引人们寻求快速、可能改变人生的收益的市场，同样也在吸引“捕食者”。不管这是欺诈还是惨败，在FTX光鲜的交易工具的背后，是另一个愿意不计后果地拿别人的钱来赌博的赌徒。”