金融政治风险发酵，中国股市持续探底（图）

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中国股市自开年以来跌幅持续扩大。到了本周，四大指数一度全线下跌逾1%. 沪深300指数1月8日滑落至近五年低点。投资者期待A股在新一年止跌回升的希望落空。有财经分析认为，中国股市受压与国内最大资金管理公司中植集团申请破产有关，金融与地缘政治风险持续发酵也是关键因素。

浙江杭州股民在观看股票销售情况（资料照：2020年2月）

中国最大资产管理公司中植集团上周向北京法院申请破产清算，引发投资者对楼市拖垮金融体系的担忧，股市持续探底。

A股三大指数1月8日集体低开低走，全天跌幅均超过1％。其中上证综合指数失守2900点，下跌1.4%，是一个多月以来最大单日跌幅。深证成份指数和创业板指数都以全日低位收市，滑落至超过四年的低点。

被视为A股蓝筹股代表的沪深300指数，当天收低1.29％至3286点，也是2019年2月以来最低水平。连续三年亏损后，沪深300开年后跌势持续，累计跌幅已超过4％。

第二天，中国股市有所反弹上升。上证指数一度触及2900点，但未能站稳，收市报2893点。深证成份指数也未能站稳9000点以上，最高升至9042点。

A股低迷中小投资者仍抱幻想

中国经济评论员“金山”（化名）对美国之音表示，新一轮中国股灾正在酝酿当中。不幸的是，很多中小投资者难以全身而退。

金山说：“（中国）股市持续低迷。当下可以说，已经是一场股灾的‘现时进行式’，大方向就是持续下跌，不可能出现上涨的因素。对中小投资者来说，远离股市、断臂求生是原则性的处理方法。当然，这对于所有投资者来说是痛苦、艰难的选择。我身边也有从事股市投资的中产阶级。他们就是下不了（退出）的决心，从当初亏损25%、30%，到现在亏损将近一半，还是下定不了决心，老是对这种市场的反弹抱有一种幻觉。”

前香港有线财经台台长、财经评论员颜宝刚接受美国之音专访时表示，他认为真正影响中国股市的是地缘政治风险因素。

颜宝刚说：“自从去年拜习会之后，市场一度憧憬美中关系会否解冻，但现在看来美国没有手软，继续禁止高科技产品,在金融方面也对中国施加限制。未来一年，由于美国会有总统大选，相信会掣肘美中关系，对投资者也会造成影响。事实上，目前外国投资者对于买入中国股票的信心极低。”

中国制裁美国军工企业或影响A股走势

新加坡《联合早报》1月8日的财经分析列举了中国股市面对的各种政治风险因素，包括中国商务部对原产于欧盟的白兰地发起反倾销调查，以及中国外交部宣布制裁五家美国军工企业，反制美国对台出售军备的行为。颜宝刚说，影响A股的还有低迷的经济和楼市。

颜宝刚说：“无论工业生产者出厂价格指数（PPI）还是全国居民消费价格指数（CPI）都呈现向下的趋势。外界担心中国会出现螺旋式通缩。过去数年，无论是内地房地产泡沫爆破，还是科网平台遭打压，都改变了中国人的花钱模式。很多人宁愿把钱存下来，造成存款不断上升。这将影响未来一年中国经济乃至金融市场的发展。很多买了房的人，他们的资产价值大幅下滑，这对他们显然构成了心理影响。无论消费、投资、股市都会有影响。股民入市的金额会有所减少，也限制了金融市场的发展。”

中国股市自开年以来持续下跌，港股也“不遑多让”，自上周开始到1月9日连跌六天，恒生指数累计下跌857点，是1998年以来最长年初开局跌浪。财经评论员颜宝刚表示，港府在过去三年已下跌近四成，与A股跌幅在一成以内比较，形势更严峻。他认为，外资对港府信心不足使港股亮起了红灯。

分析：具潜力中国企业宁可在大陆上市

颜宝刚解释，目前外资是有秩序、有规模撤出香港，这对于香港股市的打击很大。现在恒生指数成分股中资企业占了八成，若外资持续撤出香港，港股的表现可能比中国大陆更糟糕。去年全球新股集资最旺盛的市场仍然是上海和深圳，反而香港跌至第八位，排名低于印度、印尼。目前的趋势是，中国企业宁愿在A股上市。

颜宝刚说：“上海和深圳是全球IPO（首次公开招股）集资额最高的地区。具备前景和卖点的中国企业仍然受投资者欢迎，不过它们不会选择在香港集资，反而会选择在中国大陆或美国上市，集资额、市盈率会比较高。若选择在香港上市，首先市场气氛差，海外投资者也未必受落。要是你是企业老板，也会选择在美国或大陆上市。去年香港在全球新股集资市场的排名下滑至第八位，就连今年能否进入10大也是疑问。”

与此同时，华尔街股市从去年年底开始节节上升。颜宝刚表示，其中纳斯达克指数在科技股等带动下，去年全年升了四成，堪称“大牛市”，与中国股市和港府形成强烈对比。

颜宝刚说：“美国通胀开始回落至联储局（美国联邦储备委员会）制定的2%目标水平，可见加息的确有助于压抑通胀。今年能否延续势头是个疑问。有数据显示，加息周期通常需要两年时间才能反映在经济上。不少美国财经界人士担心，今年美国经济会否出现‘软着陆’，甚至明显放缓，从而限制美国股市今年下半年的表现。但是在目前这一刻，美国股市的表现仍然远比中国股市好。”

有财经分析则认为，加息意味着美国经济复苏，足以支持货币政策收紧，这将导致全球资本流出中国市场，导致大量外资撤离中国股市。

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