澳洲GCG:日本央行面对降息“心有余而力不足”

明天日本央行将公布货币政策，预期可能维持利率政策不变。日本央行曾在1月意外实施负利率，给市场带来意外的紧张情绪。该央行将按兵不动，还是以安抚市场情绪目标为主。

当然，日本央行将在未来数月扩大货币刺激举措，进一步来刺激停滞不前的国内经济。日本央行1月的降息行动未能提成日经指数，对日元升值也没起到强有力的效果。现在摆在日本央行的抉择是到底要不要在接下来的一季度里再度放宽政策，他们的底线是在外部冲击对全球金融市场的影响足以拖累日本脆弱的经济复苏之时加大放宽力度。

日本央行时刻在观察市场参与者的反应，接下来的放宽货币政策应该是再调降负利率和增加资产购买的组合。本周日本央行政策委员会将讨论是否允许900亿美元短期资金免于实施负利率。之前证券行业警告称负利率可能导致投资资金转为银行存款。投资资金流入银行账户有违央行的本意，即促使更多储蓄离开存款和政府债券、使之变成更有生产力的投资资金，以刺激经济增长和结束通缩。

美元兑日元维持上月以来的跌势，目前以整盘为主，汇价在112.2-114.5区间徘徊，走势依然呈现中性。汇价远低于主要移动均线以及近期跌势的38.2%回撤位115.05。

图：美元兑日元日线图（截自GCG MT4平台）

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