贷款人同意交易 Nine成功避免接管

2012-10-17 来源： The Age 评论0条

贷款人今天终于同意债务股权互换，这将使Nine Entertainment避免接管。经过几个星期的艰苦谈判，最终达成高级贷款人拥有Nine集团 95.5％的所有权注资以换取他们23亿元的债务。

被欠10亿元但落后于高级贷款人的夹层贷款人将获得余下的4.5％，一个百分点价值约1亿元。这是昨天最后的谈判后达成的与上周提出的7.5％股权一样的交易。Nine今天将进行无债资本重组，提高集团新股权的潜在价值。

高盛占有约80％的夹层债务（这笔债务属于高盛管理的债券投资基金），该银行一直在要求更多认股权证，使夹层债务持有人获得在其随后的出售或超过Nine现有的高级债务价值中实现的利润的12.5％。但该银行在今天撤回了这一要求，作为回报，其在Nine的股权从4％提高至4.5％。

两组贷款人之间的差异并没有大到导致Nine被接管。如果贷款人不同意协议，Nine一定会被接管。因为Nine在2月中旬截止日期前没有足够的经济能力偿还或运转其高级债务负担。

在这种情况下，Nine的董事必须相信债务转股权能够实施以避免其在截止日期前因不能够偿还其债务而面临被高级债务持有人接管的出路。

该协议对对冲基金和其他投资者包括美国基金Oaktree 和Apollo来说是一个巨大的胜利。Oaktree 和Apollo以很大的折扣收购了Nine原贷款银行的高级债务。在谈判开始时还有其它80个贷款人，但Oaktree 和Apollo的债务数目接近总数的一半。Oaktree 和Apollo领导将代表夹层贷款人与Nine和高盛之间的谈判。

最大的赢家可能是Oaktree。据说该基金已开始以40分的价格购买高级债务。Nine的债务最终出售或上市是不可避免的，高级债务的全部价值可能被恢复。对大批的顾问来讲，谈判一直是一个收费集会，但至少他们今天作出了正确的决定。

谈判期间，贷款人被告知，接管Nine的费用至少为7000万元，也许更多。这笔交易稍微偏向夹层持有人，价值约1亿元，但这使得资产重组成为必然。并且在最后，会有一些关键的高级贷款人、Oaktree and Apollo认为值得保护的东西。

关键词： Nine

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