人民币兑美元汇率十年来首次“破7”，“货币战争”开打，这对澳元意味着什么？

美国于上周宣布将对中国商品增加关税之后，两大经济体的贸易争端再度加剧，导致外汇市场出现大幅波动。澳洲东部时间周一（8月5日）上午，人民币兑美元汇率突然出现急剧下滑，10多年来首次跌破1美元兑7元人民币的水平。

这也使得亚洲股市受到剧烈影响。截至澳洲东部时间18:25，香港恒生指数下跌约2.85%；上证综指下跌1.62点，收于2821.50点。

人民币下跌也牵动了澳元汇率和澳洲股市。今天上午，澳元兑美元跌穿0.68关口，一度跌到了0.67490美元；截止到下午18:25，澳元兑美元仍在0.6755左右徘徊。今日收盘，ASX200指数大幅下挫1.9%，资源类股票Fortescue大跌7.2%, 力拓和必和必拓（BHP）分别跌 3.46%和2.4%。而商品交易所的铁矿石价格也下跌了6.3%，且已是连续第三天下跌。

今天出版的《澳洲财经评论（Australian Financial Review）》直接惊呼“货币战争”开打了。

那么，到底该如何看待本次人民币的贬值？

澳元兑人民币的走势将如何？

澳财网特约评论员、博满金资首席执行官高松谕对此发表了评论。海外的读者朋友可扫码，或者点击文末的收看澳财有道的YouTube视频。

贸易摩擦加剧，导致人民币加速贬值

8月1日，美国总统特朗普宣布，将从9月1日起向价值3000亿美元中国商品加征10%关税。这突然打破了此前6月在G20峰会上两国领导人会晤后达成的关于贸易争端的停火协议。

5日上午在岸市场开盘时，人民币兑美元汇率为6.9999元。但随后人民币兑美元汇率迅速跌至7.0240元，这是自2008年5月9日以来，人民币兑美元汇率首次突破7的大关。

此前，中国人民银行将人民币兑美元汇率中间价设定为6.9225，为2018年12月以来的最低水平。离岸人民币也大幅下跌，兑美元汇率一度跌至7.1094的创纪录低点，随后反弹至7.0655。

贸易紧张局势的加剧，重新引发了全球金融市场对中国将在多大程度上允许人民币贬值以抵消其出口商压力的担忧。

但是西太平洋银行(Westpac)驻新加坡的亚洲宏观战略主管Frances Cheung表示，“考虑到高关税水平，人民币的部分贬值将无助于抵消关税的大部分影响。随着额外关税的出台，中国人民银行可能会出台更多宽松政策来支持经济增长。”

分析师此前曾表示，由于担心潜在的资本外流，中国当局将控制人民币贬值。

人民币贬值，外债压力加剧

但是，人民币贬值所带来的一个隐患是外债偿还问题。

2018年，中国的外债增长了12%，达到2万亿美元，占GDP比重14.4%。相比一个13万亿的经济体而言，该比例不算太离谱。但如果深入分析，其中却有三个重要的问题：

第一是增长速度。从2017年开始，外债总量增长了35%；

第二是债务结构。2万亿美元中的短期债务占比62%，今年和明年都是债务到期的高峰期。这些债务面临着延期的问题。

第三是债务水平被低估。根据彭博社的报道，如果考虑到中国企业在香港的美元债，真实外债可能在3到3.5万亿。

人民币的贬值无疑为债务偿还带来压力。

美元：也将贬值

另一方面，美元也要贬值。美联储在上个月降息0.25%，这是10年来的首次。特朗普在上周发表推文提升中国产品关税的时候，也批评美联储的政策，几乎是要胁迫美联储继续降息推动美元贬值，和美国经济的增长。

从2018年开始美元就在一路升值，英镑和澳元对其贬值超过25%，欧元也贬值了17%左右。随着美联储开始降息，美元的走势周期也将出现变化。

澳元：降息和贬值无法避免

人民币的贬值消息一出，澳元对人民币立刻出现了跳涨，达到4.76。而澳元兑美元则出现下跌，报价于0.6772附近。

这也的确符合今天的市场走势：美元强，人民币弱。

那近期内还有哪些因素会影响澳元的走势呢？

首先要关注两个重要的经济指标；CPI和失业率。

今年二季度，消费者价格指数（CPI）环比上涨0.6％，同比1.6％，略高于市场预期。其中，核心通胀率同比增长1.4%，和一季度持平，为2003年以来的最低水平。这也是核心通胀率连续第14个季度低于澳联储2-3％的目标区间。也就是说澳元物价还没有上涨。

澳洲的失业率在6月份维持在了5.2%，还是年内较高水平。劳动力人数增长，但是整体工作时长的增长并不理想，仅有0.3%。

这两个是当前澳洲央行最关心的指标。总结而言，通胀不高，就业一般。

由此连带出第二个关键因素：利率。

明天是澳洲央行的现金利率（cash rate）决定日。在过去的两个月，澳洲央行连续降息两次，把现金利率下调至1%。在上个月的利率纪要当中，央行行长罗伊的原话是“本次宽松政策将帮助就业的增长，并且为通胀水平回到中期目标提供更大的信心。”

可见央行降息最大的考虑因素就是通胀和就业。

澳洲央行官方网页截图

基于这样的情况，不排除明天澳洲央行再次降息的可能性。尽管多位经济学家表示，随着两次降息，8月份央行应该考虑维持利率不变，毕竟通胀的数据不算太差。不过，今天突发的人民币贬值和金融市场的波动，也的确为澳洲央行出了一道难题。

还有一个重要因素：大宗商品的价格。

澳元是商品货币，其价格走势和大宗商品价格相关。而澳洲的贸易盈余和财富都和全球的矿业价格，如铁矿和黄金有关。如果贸易战和货币战争带来了中国需求的放缓，那么就会出现2012年后全球大宗商品价格下跌的情况，当时澳元从高位暴跌，澳元兑美元从1:1大跌30%。

相信当前的央行不会希望澳元升值。中国经济的降温对澳元经济而言就是冬天。为了防患于未然，预期在未来的一年中，澳洲央行将不得不继续降息来刺激经济增长，或不得已地加入货币战争，推动澳元贬值来应对经济下行的风险。

如下图所示，澳元兑美元已经逼近了2018年12月的低位0.6730，如果一旦失守。那么技术支撑将在0.60-0.62之间，也就是2008年的金融危机低位了。