市场评论 | 人民币破7了, 我想静静

人民币贬值引发金融市场巨震

8月5日早晨开盘时段，离岸人民币兑美元(USD/CNH)闪崩至7.08附近，触及12年低位，并且直接跌破了7.0的心里关口。人民币兑美元中间报价6.9225，较前一交易日的报价6.8996下调了229点。当日央行公告十分平静，称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。因今日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

鉴于当日美元指数（美元兑欧元，日元，英镑等一篮子货币）是下跌的，因此离岸人民币的单边走弱行情或许是主动贬值操作，以应对有可能在9月施行的新一轮美国关税。急剧上升的贸易风险为亚太地区经济蒙上阴影，而此区域自去年底以来已经面临着制造业和贸易的严重衰退。 

朋友圈里一片惊呼’人民币破7时代来临’。货币贬值的影响将是广泛而深远的，包括对外贸的支撑，加重企业美元债还款负担，境外上市企业估值调整，以及上升的波动性为市场参与者带来一系列的短期交易机会。黄金和加密货币的暴涨侧面反应了投资者寻求相对保值资产的需求正在增加。日元兑美元急剧拉升至七个月的高位106.0，显示市场情绪十分谨慎，避险货币遭到追捧。

亚洲盘面上，多数股指遭受重创，而其中重灾区应属香港市场，因为香港不仅受到贸易风险的压力，也面临人民币兑美元贬值而带来的资产价格回调，许多香港蓝筹股是大陆公司，资产以人民币计价，而他们在香港上市的价格则以港元标价，港元跟美元挂钩。另外一方面，持续九周的香港游行罢工等运动也打击了投资者对香港未来经济发展和稳定的信心。

技术上来看，恒生指数已经进入走熊区间，其超级趋势线（10，3）以及10天移动平均线均反转向下。短期支持位在26,085（78.6%斐波那契延展线）。若跌破此位接下来的支持位在25,300（100%斐波那契延展线）和24,300（127.2%斐波那契延展线）附近。

自2018年中美贸易冲突爆发以来，人民币兑美元汇率经历了几次明显的贬值周期，这些周期与中美贸易谈判的进展密切相关。第一次贬值周期开始于2018年5月的贸易战爆发，止于2018年12月的阿根廷G20峰会，其间离岸人民币从6.28贬至6.93附近，贬值幅度达10%。

第二轮贬值周期开始于2019年5月底特朗普提高关税至25%，结束于2019年六月底日本G20峰会，其间人民币从6.71到6.93，贬值幅度3.8%。现在我们可能处于第三轮贬值周期，除了恶化的中美贸易关系以外，经济增速的放缓，地方银行信贷质量恶化等因素也让人民币负重而行。

贸易冲突的受益资产非黄金莫属，金价已经突破了‘上行三角’(ascending triagle)的顶部1,439区域，短期来看，上行可试探1,468（200%斐波那契延展线）。

USD/CNH

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