一天超90亿，鼠年首个爆款！基金经理详谈三条投资主线

据渠道消息，截至2月7日中午12:00，东方红资管旗下第二只5年封闭运作基金——东方红恒阳全渠道募集规模已突破28亿元。

根据安排，该基金原定发售时间为2月7日至2月21日，募集规模上限为20亿元，但募集一小时已经超过上限。

截至7日下午两点，全渠道销售该基金60亿，全天募集总量超过90亿，将进行比例配售。

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旗下第二只5年封闭基金

作为东方红资管旗下第二只5年封闭运作基金，新基金将由钱思佳管理。

据了解，钱思佳是东方红一手培养的基金经理，此前历任公司研究员，专户部投资经理等职务，现管理有东方红启元3年持有混合基金。

在刚刚披露结束的基金四季报中，钱思佳表示，对未来3年的权益市场继续保持谨慎乐观。仍将秉持一贯的价值投资理念，在竞争秩序较好的行业中，选择不断累积竞争壁垒的龙头企业，做长期投资力争分享其成长收益。

东方红启元三年持有期混合基金四季末时股票投资仓位为72.36%，前十大重仓股既包括贵州茅台、伊利股份、海康威视等传统A股“核心资产”，也有四季度被机构大幅加仓的万科A，以及被东方红旗下多只基金大幅加仓的东华软件。

▼ 附图：东方红启元2019年四季报重仓股

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中长期A股依然充满机会

对于近期新冠肺炎疫情，钱思佳认为，国内经济的短期冲击难以避免。综合评估后，预计本次疫情将对一季度经济增长产生影响，尤其是消费和服务领域，但政策对冲力度有望加强。

她同时指出，中长期看，A股市场依然充满机会。

不论国内外，A股依然是非常具有吸引力的资产。一方面随着刚兑打破，债券收益率有所下降；另一方面，“房住不炒”的政策方向没有变，权益市场资金将持续流入。

此外，中国的资本市场在经济发展中发挥着越来越大的作用。

钱思佳强调称，目前经济仍处于去杠杆的过程中，不认为接下来具备全面牛市的基础，但是结构性的机会持续存在。

主要有两个方面：一个是与内需相关的板块；另一个是科技板块，这两者是支撑中国经济成功转型的基石。

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“老将”的投资风格

公开简历显示，钱思佳2008年从上海交大硕士毕业，进入东方红资产管理后先担任化工、消费等领域行业研究员，2014年成为投资经理，专户投资部投资主办。

直到2019年下半年，钱思佳才从“幕后”走向前台，并首次公开阐述自己的投资理念和投资方法。

钱思佳表示，传统意义或者说狭义的价值投资是指价格低于价值时买入，价格回归后卖出，赚的是均值回归的钱，但在钱思佳看来，这样的机会在A股市场上较为少见。

在她看来，自己是“个股型选手”，专注于深度研究上市公司价值，从更广的时间维度发掘个股价值，赚取优质公司长期成长的钱。

在坚持与优秀公司共同成长过程中当然也有压力，宏观经济对任何行业都有影响，而行业的波动对其中任何公司也都有影响，在一定程度上再优秀的公司在经营上也会有周期性的波动。

股价波动因素更为复杂，即使公司成长性非常确定，股价也是在波动中来兑现长期投资回报的。

只有对公司进行深度研究和密切跟踪，才能不断提升对公司基本面、行业发展趋势的判断准确性。

这两年，买方市场关于投资能力圈的讨论比较多，钱思佳在从事研究员阶段，主要研究领域是化工和消费，这两个领域对建立自己的能力圈打下了良好基础。

“投资人要发挥自己的专长和优势来建立能力圈，知行合一，才有可能获得良好的投资回报。”钱思佳说。

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详谈三条投资主线 

对于此前因估值更低而被普遍看好的港股，钱思佳表示，港股作为一个离岸市场，投资者行为和股价运行的逻辑，确实存在和A股不同的地方。

目前她的做法仍然是从绝对收益的角度出发，考虑公司的未来的价值和收益率。

对于当下市场关注较多的科技、消费和地产板块，钱思佳指出：

在科技板块，5G在很多应用领域会发生变化，但目前来说选股的难度还是比较大的，自己更多是在研究层面进行布局。

这一板块因为技术更新快，投资周期可能相对会短一些，投资策略上也会更灵活一些。

当前经济增速下，很多消费品行业的增速是不高的。虽然如此，但是行业内部结构是在变化的，例如价格带上移、高档需求爆发、低档萎缩等，存在很多可以研究和挖掘的机会。

地产行业可能是低估的。目前市场上对房地产存在认知偏差，现在房地产股票的绝对估值其实是压在比较低的水平的。

而实际上，新地产时代已经告别过去的高贝塔时代，龙头企业的融资能力跟产品能力已经足够跑出行业的阿尔法，市场仍沉浸在过去的看宏观大势夸夸而谈地产泡沫，可见其中的预期差很大。我们确信它的商业模式可以持续。

即使不考虑估值的提升，业绩的增长也是确定的，能带来足够的投资收益。