亚洲也将尝到美联储加息风暴的滋味（图）
韩国和泰国等亚洲国家在低利率时代大举加杠杆。现在，它们该为此买单了。
韩国等地的高负债借款人可能很快就会与债权人发生矛盾。图为韩亚银行位于首尔的总部。图片来源：AHN YOUNG-JOON/ASSOCIATED PRESS
随着美国快速加息以应对通胀，而中国经济放缓，亚洲货币可能面临进一步的下行压力。这可能促使亚洲国家的政府也作出一些艰难的选择。
美国联邦储备委员会（简称：美联储）周三将利率提高了0.75个百分点，是近30年来幅度最大的一次加息。美国收紧货币政策已推动美元今年强劲上扬，华尔街日报美元指数2022年迄今上涨了约9%，达到2002年以来的最高水平。
另一方面，由于国内通胀压力仍然相对较小，亚洲两大经济体中国和日本正在采取与上述趋势相悖的政策。今年到目前为止，日圆兑美元下挫了14%，人民币则贬值了约5%。
在这两方面因素的共同作用下，其他亚洲货币也可能走低。例如，韩圆兑美元今年已下跌近8%。外部需求疲软将对东亚地区以出口为导向的经济体造成尤其大的压力。
随着发达经济体重新开放，消费已经从商品重新转向了服务。而中国封控导致的消费放缓也减少了对一些商品的需求。
理论上，汇率下跌应该会使出口商品变得更便宜。不过，据花旗集团(Citigroup)称，许多出口商品，即使不是出口到美国的商品，也都以美元开具发票，这实际上可能会削弱贸易量。该行表示，亚太地区约有四分之三的贸易是以美元开具发票的，远高于亚洲国家与美国的实际贸易水平。这意味着价格可能保持粘性，需要一段时间来调整。
而本币贬值将迅速转化为进口商品、特别是能源和食品的实际价格上涨。这将推高国内通货膨胀，并损害制造业。
与20世纪90年代末亚洲金融危机时相比，该地区许多国家已经充实了外汇储备，降低了对外币债务的依赖。因此，类似的外债危机不太可能上演。
但利率上升仍可能对亚洲经济造成破坏，因为无论是公共和私营部门债务都有所增加。例如，根据国际清算银行(Bank for International Settlements)的数据，去年年底，韩国私营非金融部门的偿债能力比率为21%，泰国为14.5%。
持续多年的低利率让政府能够在不产生大规模利息支出的情况下增加举债。据GaveKal称，除中国外，过去十年中亚洲经济体债务与GDP之比上升了15个百分点。该研究机构称，亚洲央行需要将利率提高3个百分点，以使实际政策利率恢复到10年均值。
对于东亚的出口导向型经济来说，货币紧缩和外部需求萎缩将构成双重打击。其结果或许不会是广泛的债务危机，但可能面临一个痛苦的经济放缓过程，而且在韩国等地，一些私营部门企业之前充分利用经济繁荣、且利率较低的环境举债，这些企业与他们的债权人可能很快就会发生矛盾。
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