澳经济学家：就业市场过于蓬勃，或需更长时间维持高利率（组图）

近期，澳洲失业率降至3.9%，低于此前的预期，这引发了经济学家对澳洲储备银行（RBA）潜在政策调整的讨论。

据《澳洲金融评论报》报道，有经济学家表示，即使失业率维持在较低水平，通胀也可能不会因此加剧。但也有声音警告称，目前就业市场过于蓬勃，可能难以将通胀降至2%-3%的目标范围，需要较长时间的高利率来调控。

尽管失业率的影响证据不明显，但工资增长和基础通胀正在放缓，一些经济学家认为失业率达到4%甚至更低可能是可持续的，并符合“充分就业”的状态。

本月就业人数增加35,600，失业率再次跌至4%以下。这是自今年3月以来首次出现的情况，也是去年同期以来的最低水平。

（图片来源：《悉尼晨锋报》）

这一令人惊讶的就业数字使得货币市场将明年2月份降息的可能性调整至55%。此前，由于RBA行长Michele Bullock在周二表示，可能会进行短期现金利率下调，2月降息的几率一度达到70%。

RBA此前假定的可持续充分就业水平，即所谓的“非加速通胀失业率”（NAIRU），大约为4.5%。他们曾预计失业率可能需要上升至这一水平附近才能将通胀有效控制住，但RBA也承认NAIRU的具体数值存在不确定性，因为无法实时观察。

财政部估计NAIRU略低于4.25%。Jarden经济学家Anthony Malouf和Micaela Fuchila则将NAIRU估计为4%左右。

尽管高利率带来压力，一些经济学家认为就业市场正在增强。在两个衡量就业市场健康状况的关键指标——青年失业率和劳动力不充分利用率方面，汇丰银行首席经济学家Paul Bloxham表示，就业市场似乎在收紧。

劳动力不充分利用率为6.1%，为22个月来的最低水平，而青年失业率则下降到17个月来的最低点8.8%。

Bloxham还表示，这些就业数据表明，利率下调可能需要更长的时间。他认为NAIRU可能比之前认为的更低，但最重要的是单位劳动力成本——工资相对生产率的增长，而不仅仅是名义工资的增长。

由于生产率停滞，截至9月的全年单位劳动力成本增加了4.3%，远高于疫情前的平均水平1.8%。

“我认为我们需要看到单位劳动力成本进一步下降，才能对NAIRU整体变化有信心。” Bloxham表示。

（Gina）