分析：特朗普一头撞上南墙 无奈只能退缩（视频/图）

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唐纳德·特朗普终于棋逢对手了。

美国总统特朗普在共和党晚宴上称“各国都在拍我马屁”，数小时后却在关税问题上突然转向。 (Reuters: Nathan Howard)

一夜之间，他所面对的力量远远超过了他自己和他现在所担任的职位。

这位美国总统一头撞上了反对的砖墙，除了退缩他别无选择。

这堵砖墙就是债券市场——一个残酷无情、参与者不择手段的竞技场。

就在几小时前，在一个正式隆重的活动上，特朗普总统又一次发表长篇大论，贬低世界各国领导人，并沉浸在自己崇高地位的光芒中。

“我告诉你们，这些国家正在给我们打电话，拍我的马屁，”他在华盛顿全国共和党国会委员会的年度晚宴上说道。

“他们就是这样。他们渴望着达成一份协议。

"求你了，求你了，先生，做个交易吧。我什么都愿意做。我什么都愿意做，先生！"

几小时后，投降的是特朗普。他宣布关税战缓期90天，并将对除中国以外的所有国家征收的关税降至10%。

几周来，由于经济增长放缓、通胀飙升以及经济衰退的可能性越来越大，华尔街股市大幅下挫，而特朗普却置之不理。

但周二，在经历了数周的不满之后，金融市场的真正实力派出手了。

他们开始抛弃美国政府债券，令市场利率急剧上升，对美国全球金融主导地位展开前所未有的攻击。

这不仅仅是一种斥责，更是一个不祥的信号，表明世界正在对美国失去信心，而美国将为此付出代价。

特朗普暂停对大多数国家加征关税（中国除外），华尔街应声上涨。

避风港不再

对资金管理者来说，一直有一条金科玉律。

在不确定时期，无论是外交、社会还是经济动荡造成的不确定，都要寻求安全。

而最安全的港湾一直是美国政府债券。

资金蜂拥而至，不管危机原因为何。

这不仅是因为美国是世界上最大的经济体，还因为美元被认为是全球储备货币。

当购买美国政府债券（本质上是美国政府债务）时，你知道自己会得到偿还。

这些债券设定了所谓的“无风险”全球利率，并帮助为整个国际金融体系的利率定价。

随着现金的流入，利率被推低，美元走强，现实世界中形成了一个自动缓冲带，抵御系统中其他地方遭受的破坏。

本周，这一机制停止工作了。

几周来，由于股市动荡，流入美国债券的资金异常低迷，以至于美元下挫。

周二，债券市场与特朗普及其贸易战开战了。现金非但没有涌入，反而开始从债券市场中涌出。美国政府债券被抛售，收益率（即利率）开始大幅攀升。

对于大多数人来说，那些令金融市场成为一个神秘地方的所有冷静明智的公式和错综复杂的交易结构，到了紧要关头，一切都会沦于人类的基本情感。

始自信念。由此而生信心。若无这些关键要素，恐惧就会占据上风。

俗话说，“一言既出，驷马难追”，这是支撑几乎所有商业交易的强大力量。

我们亲眼目睹了当信任消失、当人们对金融体系的可行性产生怀疑时，金融体系的脆弱性。

2008年全球金融危机期间，发达国家的几乎所有机构都停止了贷款。

全球网络中出现的问题导致人们对问题的严重程度产生怀疑，直到最后恐惧蔓延开来，完全能存活的机构因无法进行重要的再融资而面临毁灭。

短短几周内，特朗普就颠覆了由他的国家所设计和倡导的贸易体制，而这一体制是花了80年才建立起来的。

眼下，他已被迫改变主意。

如果他继续这样做，几乎肯定会有事情发生。

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