中国连续3年通缩，改革开放以来首次（图）

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随著通缩困境持续，中国8月消费者物价指数（CPI）跌幅超出预期，并是3个月来通膨率再度跌破0%，生产者物价指数（PPI）年减幅度虽然缩小，但为连续第35个月陷入负值。凯投宏观中国经济学家黄梓纯说，中国的通缩程度远较2008年金融海啸时期更加严峻。

中国国家统计局10日公布，8月CPI年减0.4%，从7月的0%下滑，高于经济学家预期的0.2%紧缩，加剧通缩可能正固化的疑虑。PPI年减2.9%，符合预期，从7月的年减3.6%，减幅缩小，为6个月来制造业通缩首度放缓。

黄梓纯指出，耐久性消费品（consumer durables，衡量整体物价压力更佳指标）通缩进一步加剧，从7月的3.5%升高至3.7%，中国的通缩程度已较2008年金融危机时期严峻。

经济学人智库（EIU）资深经济学家徐天辰也指出，已步入第3年的PPI通缩虽较前几个月放缓，但“中国距离（价格）持续上升周期仍有一段距离”，究其原因在于中国不愿积极对工业产能实施限制，以及全球对原物料与工业产品的需求逐渐疲软。

彭博报道，这是中国自1970年代改革开放以来，首度连续3年陷入通货紧缩，连续9个季度的整体价格下滑，反映供需之间的失衡，冲击企业的资产负债表，并压低家庭与政府收入。

法国兴业银行大中华经济学家林紫琼（Michelle Lam）说，“由于中国房价下滑，以及政府补贴的影响消退，中国CPI的前景仍然脆弱”。

疲软的内需将是中国政府扭转通缩努力的障碍。尽管初步迹象显示，在中国当局近期抑制产能过剩的政策下，煤、钢与同等一些大宗商品已减产，但目前尚不清楚这种改善能否持续，致使价格长期反弹。

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