【异动股】Treasury WineEstates (ASX：TWE) 预警美中业务滑坡 计划削减中国市场库存稳定奔富酒定价

( 图片来源：《澳华财经在线》) 

【异动股】Treasury Wine Estates (ASX:TWE) 预警美中业务滑坡 计划削减中国市场库存稳定奔富酒定价  

Penfolds奔富酒庄的所有者Treasury Wine Estates Ltd (ASX股票代码:TWE)预警称，公司两大市场——美国和中国的葡萄酒需求均陷入疲软，将影响公司盈利表现，预计2026财年上半年息税前利润将在2.25亿至2.35亿澳元之间，较市场共识预期低31%。

Treasury Wine表示，将采取“审慎的战略行动”保护品牌价值，包括减少对华和对美出口，公司将在未来两年削减这两个市场的分销商库存约70万箱。

在中国市场，为稳定奔富酒的定价，预计分销商库存将减少约40万箱，对应约2.15亿澳元的净销售收入。

周三TWE澳交所股价应声重挫9.29%，报4.98澳元。

TWE新任CEO Sam Fischer表示，公司正处于转型阶段，将会在全集团范围内进行成本和运营改革，目标是每年节省1亿澳元，改革带来的效益预计到2027财年后显现。

据《澳金融评论报》，RBC Capital Markets告诫称，尽管该公司计划通过削减年度成本、减少股息支付、出售非核心资产等方式实现成本节省，但如果经营状况持续恶化，这些措施可能仍显不足。

花旗分析师认为，TWE最新预测数据弱于预期，凸显出该公司美国和中国市场业绩均呈恶化趋势，且前景黯淡。该行对TWE 股票做“卖出”建议。

（图片来源：TWE公告）

重磅投资者密集入场 短短半年吸引1.6亿美元资金 南非610万盎司金矿开发商Theta Gold Mines(ASX:TGM)最新签署8000万美元融资条款书 冲刺2027年初首次黄金浇铸!

有着南非“下一个”黄金生产商清晰定位的Theta Gold Mines Ltd (ASX股票代码:TGM)宣布与美国知名私募公司、专注全球自然资源和矿业领域的专业投资机构Nebari签订8000万美元（1.2亿澳元）拟议融资非约束性条款清单。

已进入全面矿山建设阶段的Theta Gold Mines (ASX:TGM)表示，本融资安排将为公司在南非东德兰士瓦金矿区600万盎司级的TGME黄金开采项目建设开发，提供直至完成黄金加工厂建设与试车，并在2027年第一季度实现首次黄金浇铸前的充足资金支持。

首批4500万美金预计年初到位

拟议融资在资金提取金额和时间方面具有灵活性。在完成尽职调查并签署最终文件后，预计第1批4,500万美元将于2026年初到位，且在满足特定先决条件和里程碑的前提下，Theta Gold Mines可在协议签署后3个月内申请提取第2批最多3,500万美元的资金。

拟议贷款期限五年，利率为3个月SOFR（最低3.75%）加上每年10.0%，包括每笔贷款3.0%的原始发行折扣（OID）。双方还考虑为Theta Gold的普通股发行认股权证，占融资金额的27%，可在约定日期以20天WAP的40%溢价行使。

根据条款清单，在获取此次融资后，Theta Gold仍拥有债务融资选择权，即在一定情况下，Nebari可以接受与其他贷款方就债务银团贷款进行联合放贷。

继签署上述条款书后，按照步骤安排，Nebari将着手对Theta Gold及项目资产开展全面尽职调查，以便获得其投资委员会的批准，此后双方将就具有约束力的法律文件进行谈判并确定最终融资协议。

黄金价格新高之际 迎来绝佳助力

作为全球自然资源和矿业领域的资深投资者，Nebari专注于通过创新的信贷和股权关联结构，为TGME这样基本面强劲且具备短期生产潜力的项目开发提供支持。

Nebari高级董事总经理Roderik Van Losenoord表示，拟议融资将助力南非下一座大型金矿的建设和投产，“虽然仍需进一步尽职调查，我们期待担任融资方和支持性合作伙伴的角色，与Theta Gold令人印象深刻的团队携手并进。”

Theta Gold公司董事会主席Bill Guy称，“从Nebari获得非约束性资金条款，是我们迈向2027年一季度首次浇铸黄金征程中的又一里程碑，这也为TGME金矿项目以及各级管理层带来巨大信心。”

他指出，与Nebari的合作关系以及允许联合贷款的灵活融资方案，对公司而言是绝佳选择。

“在当下节点获得‘充足资金’十分难能可贵，这将使公司能够在现货黄金价格超过每盎司4000美元之际，完成从建设到生产的转型。

“对于我们的投资者，我们认为这是对他们多年来耐心和支持的回报。我期待与所有股东共同见证2027年首次浇铸黄金前的最后阶段。”

资本接续涌入 半年锁定1.6亿美金支持

在黄金价格强势突破每盎司4000美元大关的当下，ASX澳交所拥有已探明黄金资源量的黄金公司，纷纷加快旗下金矿项目向生产开采阶段的迈进。

资源量确定且已经或正在步入采矿阶段有望在未来数年开始产生现金流的金矿公司，尤其那些估值低廉且有望带来超常投资回报的项目，正被机构所挖掘。

事实上，从6月董事会做出采矿决议，到如今获得美国私募机构融资支持，短短半年内Theta Gold已为项目开发吸引到来自诸多机构和专业投资者、总计1.6亿美金的股权债权相关不同形式的资金注入。

资金进场时间线：

6月10日，Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）公告称获得南非国有信贷机构——工业发展公司（IDC）最高达3,500万美元的资金承诺用于项目开发。

6月30日，Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）宣布向现有股东——香港瑞华绿色发展有限公司进行400万美元的定向增发融资，募集资金用于启动土方工程建设，推进矿区土建工程。

10月7日，Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）在知名券商Bell Potter 和中信里昂联手支持下开展的股权与债权融资，吸引了机构投资者、私人基石投资人及公司董事的积极参与，成功筹集约5,140万澳元（3,390万美元）资金。

彼时，董事会主席 Bill Guy 指出：“在金价远远突破每盎司3,000美元的背景下，我们认为现在正是加速推进建设的时机。这笔融资将助我们锁定关键设备，进入全面施工阶段，释放TGME项目的全部潜力。”

（延伸阅读：《知名券商 Bell Potter 携手CLSA中信里昂护航 Theta Gold Mines（ASX：TGM）锁定逾5000万澳元融资 加速推动南非TGME高品位金矿项目建设》）

10月24日，Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）宣布，获得总额600万美元（约930万澳元）的新增基石投资，同时完成约780万澳元可转债转股，南非旗舰项目TGME金矿的建设获得了更为稳固的资金支持。

此次增发由公司重要股东、管理资产规模逾30亿美元的中国基金管理机构江苏瑞华通过下属香港瑞华投资管理有限公司领投，并获私募投资人Jingsha Diao参与。两位投资人均以独立基石投资人身份入股。

作为Theta Gold的长期战略投资人，江苏瑞华集团通过香港子公司，目前合计持有Theta Gold约15.5%的股份。该集团连续三轮参与公司融资背后，彰显出对Theta Gold战略方向及TGME项目潜力的长期信心。

同时，早前可转债协议的三家财务投资方——Deutsche Balaton AG、Golden Asia Investment Group Ltd及Aus Agriculture Pty Ltd同意将全部贷款本息约780万澳元转换为股份，此次转股显著降低Theta Gold债务压力的同时，为后续债务融资谈判创造了更有利条件。

澳洲矿业界资深人士、Theta Gold公司执行董事杨佳锴(Richie Yang )表示，公司正在全力推进项目建设进度以提前实现投产目标，瑞华及德意志巴拉通等主要股东追加投资与全额转股，充分体现了他们对TGME项目建设的信任与长期承诺。

（延伸阅读：《Theta Gold Mines(ASX:TGM)再获600万美元基石投资并完成可转债转股 矿山建设全面启动》）

随着一轮又一轮资金注入，Theta Gold的资本结构和财务状况得到显著改善，在此期间，TGME项目的早期工程建设从承包商全面进场，到多项土建里程碑顺利达成，再到关键长周期设备采购完成，得到扎实推进。

（延伸阅读：《Theta Gold（ASX：TGM）关键长周期设备采购完成 TGME黄金项目建设如期推进》、《Theta Gold(ASX :TGM) 加速推进TGME金矿建设 多项土建里程碑顺利达成》、《Theta Gold Mines Limited（ASX: TGM）加速推进TGME金矿厂建设 关键设备双球磨机已落实》、《Theta Gold Mines（ASX：TGM）南非金矿项目建设提速 承包商全面进场 计划2026年底完工、2027年初投产》）

最新来自Nebari高达8000万美元的拟议融资支持，将在黄金价格高歌猛进的关键时期，为TGME金矿加快开发进程提供更高的确定性。

机构预测：一旦投产 公司估值将迎重估窗口期

Theta Gold，这家拥有610万盎司JORC标准黄金资源量（平均品位4.17g/t），项目现金流有望超过11亿美元，已全面推进矿场建设，并有望在2027年初产金的黄金开发商，被视为ASX市场中最具价值增长潜力的黄金开发公司之一。

最新版的可研报告显示，按照2,710美元/盎司黄金价格的基准预测，TGME金矿项目的财务指标较2022版报告显著提升，项目自由现金流大幅增长至11.69亿美元，税后内部投资回报率IRR升至 71%，项目净现值NPV达到 5.04亿美元，EBITDA方面，更是达到 18.64亿美元。项目峰值资本支出需求，仅由7,700万美元小幅增至7,900万美元。

（延伸阅读：《项目现金流税后回报提升至11.69亿美元Theta Gold Mines（ASX:TGM）更新版项目可研本周出炉》）

投研机构RaaS Research 今年7月发布的研报指出，Theta Gold Mines 当前在 EV/oz（企业价值/资源盎司）等关键估值指标上，显著低于22家 ASX 黄金开发公司同行的均值与或行业中位数。RaaS Research明确指出：一旦公司进入生产阶段，公司估值将迎来重大重估窗口期。

Far East Capital 行业分析师 Warwick Grigor 亦在其分析中指出，Theta Gold Mines公司项目若按计划如期推进，则具备显著估值回升潜力。

（延伸阅读：《金价高企步入开采阶段黄金公司被看好 坐拥610万盎司黄金资源量、市值尚在1.55亿澳元的Theta Gold Mines Ltd（ASX: TGM）浮出水面》）

金价跃上每盎司4000美元价位之际，随着旗下矿山建设的全面启动和2026年底投产、2027年第一季度首产出金计划的推进， Theta Gold Mines Limited（ASX: TGM）公司正在迎来令人期待的快速发展期。

随着不断更新的项目进展的发布，作为澳交所被严重“打折定价”的金矿股之一，深耕南非逾十年，即将挥铲“掘金”的TGM有望迎来关键的估值重估。

在黄金价格高企的背景下，TGM将在诸多“催化剂”驱动下实现怎样的价值成长与估值增长，无疑引人期待。

本网将持续跟踪TGM旗舰项目开发进展及其市场表现，敬请保持关注。

声明：市场有风险投资需谨慎！本文系行业观察评论，仅代表个人观点。本文不可视为投资建议，交易操作或投资决定请询问专业人士。