澳联储3月或加息至4.1%，债市收益率飙升创两年新高（组图）

随着中东局势升级引发能源价格飙升，全球债券市场掀起一场剧烈风暴。投资者担心，新一轮通胀将迫使利率进一步走高，这种担忧正让政府债务失去其作为避风港的传统地位。

随着美以对伊朗军事行动的持续，交易员已开始将借贷成本上升的前景计入定价，导致债券收益率集体飙升。

澳洲市场对此感受尤为强烈。作为利率预期风向标的三年期国债收益率自周一以来飙升21个基点，触及4.39%的两年高点；与此同时，10年期国债收益率也从4.63%一路攀升至4.79%。

德黑兰空袭引发的浓烟，这可能威胁到自1973年以来最严重的能源冲击。

Fortlake联合创始人Christian Baylis分析称，市场已放弃了“战争必然引发避险债券抢购”的传统模式。

他认为，当前局势的核心不仅在于战争本身，更在于具有结构性影响的石油供应问题。

这股抛售潮迅速波及全球：隔夜德国两年期国债收益率飙升10个基点，英国国债上涨15个基点，美国国债亦录得6个基点的涨幅。

甚至连欧洲中央银行（ECB）也面临巨大压力，货币市场目前预计年底前加息的可能性已达40%，与上周还普遍预期的降息相比，发生了令人咋舌的逆转。

Christian Baylis 警告称，澳洲消费者价格指数（CPI）篮子中逾半数产品与石油密切相关。

除了占12%的交通运输外，其余影响隐藏在垃圾袋、润唇膏和涤纶等生活必需品中。因此，面对伊朗局势，市场抛售债券是对此类直接和间接风险暴露的正确反应。

自周末以来，全球能源价格持续走高。本周布伦特原油价格已累计上涨12%，突破每桶81美元。据Baylis测算，油价每上涨10%，澳洲通胀率就将增加0.2至0.3个百分点。

这给澳洲储备银行（RBA）带来了严峻挑战。虽然持续的高能源价格可能拖累经济增长，但也存在推高通胀的风险。

今年2月，澳洲储备银行（RBA）为遏制顽固通胀，在两年来首次上调了现金利率。目前澳洲通胀率仍停留在3.8%，远高于2.5%的既定目标。

周三公布的数据进一步加剧了政策压力。数据显示，澳洲经济在第四季度加速增长至2.6%，创下2023年初以来的最快增速，远超市场预期。

这一增长水平也显著超过了澳洲储备银行（RBA）认为会引发通胀的2%警戒线。

“通胀病”与政策走向

目前，市场交易员认为澳洲储备银行（RBA）在3月17日会议上将利率上调至4.1%的可能性已升至三分之一。

他们甚至开始计入5月会议连续加息的可能性，并已完全计入到圣诞节前加息两次的预期。

Christian Baylis形象地将通胀比作一种“疾病”，并表示如果意识到出了问题，早用药总比晚用药好。

Pendal政府债券策略主管Tim Hext则认为，尽管澳洲储备银行（RBA）致力于压低通胀，但可能会采取相对稳健的观察立场。

他预计该行会等到5月会议，届时4月下旬公布的完整季度消费者价格指数（CPI）报告将提供更清晰的指引。

Hext指出，虽然澳洲储备银行（RBA）不会单纯因为油价上涨而加息，但在5月开会时，这将是重要的考量因素。从2月的加息举动可以看出，压低通胀依然是央行的首要任务。