CMC Markets | 指数望进入反弹周期 毋忽视这一板块！

从Bloomberg的数据显示，制造业、基础设施投资等2季度趋于平稳，对比此前3年的周期出现明显的下滑。对于2000年来的扩张，当前中国经济从数据上看，属于长期减速的周期中。

短期因素面临与美国的贸易纷争中，虽然G20会议释放了中国谈判代表再次与美国谈判的信号，但尚未能确定是否可及时达成协议，以防止进一步的经济损失。

回到中国股市方面，上周，外国投资者通过深股通、沪股通出售了总计40亿元人民币（5.8亿美元）的中国股票，这是自5月以来最多的一次。

过去两周内，中国消费股是股票市场中表现最好的，除价值投资之外，吸引了投机资金关注。此次反弹使一些较受欢迎的股票在市盈率（PE）上变得昂贵，这表明除非利润增长加速，否则股价可能会触及顶峰，并开始限制这些优秀公司的想象空间。

白酒制造企业，五粮液（000858）和贵州茅台（600519）均突破一年多以来的最高点，其中茅台股价破千，成为A股首只千元股。但是这两只股票近期都出现回落。

另一方面，毋忽视5月份管理层介入包商银行，产生市场连锁反应，推高中小企业借贷成本。结合中国股票市场上中报期连续的“暴雷”，投资者对中小公司盈利能力开始持续怀疑，引发市场抛售。

不过指数层面，以上证综合指数为例，我们认为将形成一个偏向乐观的时间窗口，7月下旬是中央政治局会议重要政策窗口时间、8月可能有跟随美联储货币政策微调的时间窗口。

技术层面，2月25日的长阳缺口依旧存在，持续时间近5个月，该缺口技术层面经历调整浪之后成为市场多头一个强烈的心里“暗示”信号。

因此从市场位置以及宏观背景需求角度看，都有利于股票市场指数层面的反弹。

策略上，投资者可将目光继续转向农产品，此前我们在3、4月份就有多篇分析涵盖猪肉、棉花、糖、豆等主力品种。此次CPI上涨中，猪肉以及水果价格对于CPI的正面助推显著。

中国一句古话“屋漏偏逢连夜雨”，第一财经近期有篇报道“长江1号洪水形成、南涝北旱气候影响物价波动”。

受近期强降雨及洞庭湖、鄱阳湖来水影响，长江中游干流九江江段、鄱阳湖发生超警洪水，7月13日5时，长江中游干流九江站水位20.00米，达到警戒水位（20.00米），标志着长江2019年第1号洪水在中下游形成。

（Source：第一财经）

南涝北旱的自然天气，对果蔬、水产养殖有着直接影响，再加上从去年持续至今的非洲猪瘟疫情、今年1月从东南亚首次迁飞入侵我国的草地贪夜蛾，这些因素直接传导到下游，下半年物价上涨压力颇存。

根据日本气象厅 6月 10日更新情况显示，此次厄尔尼诺现象有 70%的概率持续整个夏季，而有 60%的概率持续到今年冬季。

以瘦猪肉合约（现货）为例，猪肉价格在5月初上升至一个高点后出现2个月的盘整，猪价技术性得到修复，重新摆出一个欲做新上升结构的浪型。

结合基本面角度看，次波上涨猪肉价格有望再度伶俐，创出新高。今年上半年生猪和能繁母猪的存栏降幅较大，市场供给阶段性趋紧。

5月份全国猪肉批发均价每公斤 20.63元，环比涨 1.6%，同比涨 29.3%。牛羊肉、鸡肉、鸡蛋价格总体走强，但同比涨幅都明显低于猪肉。

因生猪产能恢复需要周期，后期猪肉价格上涨的压力依然较大。

海外因素：美联储如果降息，属于“预防性”降息。其一预防经济下滑，其二有特朗普总统的压力，美股的上市公司财报盈利趋势尚未出现扭转的趋势，因此目前货币政策的转向预期，对股票市场形成绝对正面刺激作用。