成为ChatGPT“天选之子”的支付公司Stripe，原来是钱景无量的独角兽（组图）

估计谁都没有想到，ChatGPT的一夜爆红，不同以往大厂明星产品所呈现出的“昙花一现”。母公司OpenAI在技术上的迭代，在商业化上的推进，都促使ChatGPT频频登上热搜。

连刚从海外回来，现身杭州的马云，都要谈一谈ChatGPT，称这一类技术只是AI时代的开始。

当下，AI正迎来iPhone时刻，巨头混战背后是抢夺AI新竞技场的入场券，更是代表了未来“钱途”。如此，ChatGPT嵌入微软“全家桶”的消息才在市场中炸开了锅。

尽管马斯克对OpenAI商业化颇有微词，但依然阻止不了其火箭般进程。而在近期公布的诸多商业化合作伙伴中，投资者意外发现，相比于PayPal、Block等知名支付公司，一家市场知名度并不是很高的支付公司Stripe成了“天选之子”。

但如果深扒这家公司，就会惊讶的发现，其实Stripe是和ChatGPT一样有“钱景”的美国独角兽企业！在3月15日，Stripe宣布在一轮融资中筹集了65亿美元，公司估值为500亿美元，年收入120亿美元。

经过澳财投研团队深入调研，发现Stripe的成功主要来源于以下三个方面：

• 出身“豪门“：优秀的创始人+优秀的企业孵化器

• 对开发者友好：搭上互联网经济的顺风车

• 不止于支付：在自身体量扩大后，对外投资以快速扩充产品线

那么，这家公司到底是什么来头？又是怎样的优势让Stripe在竞争激烈的支付领域脱颖而出？这家公司是否存在投资机会？本文将针对这一系列问题，帮助投资者看清这家市值千亿的支付独角兽公司，其发展历程以及背后价值所在。

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一对年轻百万富豪兄弟

Stripe的创始人是一对爱尔兰兄弟，约翰·科里森 (John Collison) 和帕特里克·科里森 (Patrick Collison) 。这对富豪兄弟把Stripe打造成了世界上备受关注，极具“钱景”，最会赚钱的公司之一。

早在2005年，也就是哥哥Patrick16岁时，因为在编程语言研究方面的成就获得了年度青年科学家奖，以爱尔兰高中有史以来的最高分提前进入了麻省理工学院。而小两岁的弟弟John，在2009年也以全国最高的成绩之一进入了哈佛大学学习。

哥哥Patrick在进入大学的第一个学期就展示了自己的企业家天赋，创立了初创公司Auctomatic， 为网络电商卖家提供拍卖管理系统，并在一年后让公司加入了Y Combinator(YC)的初创孵化项目中。

没错，就是2015年投资了OpenAI的那家创业孵化器公司！

在加入了孵化器之后的第二年，哥哥的项目就被以500万美元的价格收购，成为了当时曝光度极高的“年轻百万富翁”。

在获得首次创业成功后，兄弟俩终于有时间专攻支付相关的程序开发。虽然在1998年，PayPal就已经成立，但Collison兄弟一直认为PayPal并没有真正解决支付背后步骤繁琐的问题，这也成为他们第二次创业的原动力。

时间来到2009年，兄弟俩又通过YC的关系网，为当时Stripe的前身支付公司融到了第一笔开发资金与第一个客户。最终在2010年时，Stripe应运而生。

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搭上北美支付行业变革风口

打开Stripe的网站，可以看到该公司提供了多至14种产品服务，在支付之外拥有丰富的产品线。但其实在项目开始之初的几年间（2010-2015年），因为北美市场支付行业的巨大变化，公司战略非常集中，仅专注于线上支付这一个部分。

为了理解Stripe所做的事情，我们先要理解北美市场整个支付链中需要经历哪些步骤，如下图所示：

在上述关联方中，首先最重要的一个环节是，商家为了从买家的信用卡中收款，需要用到在Visa、Mastercard等卡组织处注册的商家ID（Merchant ID/MID），只有拥有了商家ID才能够在之后的各步骤中被识别身份。

但拥有MID的资质因为风控的要求高而非常难以获得，并且每个地区的收单行资质无法通用，包括1998年就已经创立的PayPal在内大多新支付公司都与之无缘。

但是当时也出现了对于这些初创公司的利好消息：已经拥有MID的收单行可以给其他机构开放自己MID的子账户，只要支付一定销售额比例的渠道费，这些机构就可以成为自己的收单服务商，直接帮助自己去打通更多商家的销售渠道。也就是说，避开直接申请MID资质，支付渠道费的新兴收单服务商便有了快速发展的机会，这也让Stripe开始与其他兴起的支付公司开始了正面竞争。

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谁赢得开发者，谁赢得互联网经济

美国的移动支付巨头Square，就是Stripe的众多竞争对手之一。为了区分自身的行业定位，Square主打线下小商家渠道，通过更新式、更小型的POS机终端来打开传统的小型零售市场。

但Stripe选择了与PayPal等巨头一样的战略，将目标锁定在2015年以后高速发展的互联网经济上。

但值得注意的是，当时瞄准互联网经济的公司很多，其中欧洲支付巨头Adyen主打传统大型消费公司的支付市场，像是大家熟知的服装品牌Levi’s、耐克、Gucci，化妆品牌欧莱雅等都选用了Adyen作为支付服务商。

PayPal则是完全专注于线上平台，借助其与电商平台eBay的紧密联系（2002年eBay收购PayPal，并选用其作为平台支付手段），比其他竞争对手拥有更多的基础用户，在中小型商户圈中发展得风生水起。

但Stripe并“不屑于”与这些公司进行同质化竞争。在创立之初，Collison兄弟就已经在讨论以10-30年的跨度进行软件开发的话题。他们认为十几年后互联网发展的趋势将是由开发者主导的互联网经济而不是传统的商人，并决定“对开发者的支持”刻在了产品的DNA中。

他们主张用极简的方式帮助开发者更快地部署支付功能， 通过打包程序与API接口的方式，聚合了135种主流支付方式，让客户仅使用“7行代码”便可以让不同行业的开发者迅速上线支付功能。Stripe则根据商家处理的交易量的大小，收取2.9%+$3.0的手续费。

事实证明，兄弟俩的预判非常准确。近些年，我们看到了无数互联网巨头的诞生，这些以自身软件技术为主要竞争优势的互联网公司，也更加倾向于精简业务流程，都选择使用“更懂代码”的Stripe进行对接。

如图所示，不仅有Uber、Airbnb这样的新兴“共享经济”公司在Stripe的加持下迅速发展遍布全球，更有谷歌、亚马逊、微软这样的老牌科技巨头对Stripe产品的认可。

因为这些科技巨头，当前增长最快的产品线是云计算，而云计算服务对接的是全世界的开发者，使用Stripe便成为了这些公司的首选。

从上图中我们可以看到，Stripe虽然起步较其他竞争对手较慢，但是在2015年后的追赶速度十分惊人，交易额处理量（GPV）的增速一直名列前茅。

现在Stripe已经超越了Adyen和Square，正对缺乏创新、增速缓慢的PayPal发起正面挑战。

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“吸金”体的Stripe构建生态版图

只用“七行代码”就让硅谷为之折服的Stripe， 想要实现全行业最快的增速，仅做支付功能显然是不可能的。因为并不是所有的商户都将“对开发者的支持”作为最重要的指标。

为了吸引到更多行业更广泛的客户群体，同时用更好的技术支持与体验来留住客户，Stripe开启了投资扩张之路，希望增加更多的辅助功能，实现一站式服务。

但前提是，要有足够的“粮草”！两兄弟的创业故事，起初吸引了红杉资本Michael Moritz (迈克尔·莫里茨)的关注 ，后者也是来自威尔士的移民。

在公司于2010年成立数周后，Moritz即投资了Stripe的种子轮，PayPal的亿万富豪创始人Max Levchin (马克斯·列夫钦) 、Peter Thiel (彼得·蒂尔) 和马斯克也有参投，然后又在2012年领投了Stripe 1,800万美元的A轮融资。

从2013年后，公司基本稳定每年都可以稳定融到1亿美元以上的资金。也是从这时开始，公司才逐渐站稳脚跟。

这时，Stripe已明确了扩张的策略：创业初期全力保证技术上的领先地位，体量扩大后，通过对外投资/收购的方式实现快速扩张。

而值得注意的是，Stripe在2020年后也享受到了疫情所带来的线上增长红利。据公开信息， 仅在2020年第三季度该公司就取得了200亿美金的收入。随着Stripe“吸金”体质的愈发明显，该公司融资量也开始成倍数的增长。

在获得了大笔融资以后，Stripe会以专业的视角不断完善自身的产品线。通过大量的客户反馈来确定新增业务的方向，但Stripe野心不止于此。

如下图所示，Stripe领导团队汇集了多个科技细分行业的资深人士。

他们有能力发现并收购或投资，业内规模不大但解决了一些细分领域问题的优质公司，再把他们的技术集成至自己的平台上。

根据澳财投研统计，从2016-2022年，该公司不止于支付，通过对外投资迅速扩张产品线进行了数笔相关收购，逐渐完成了自己的生态版图。

显然，Stripe的高速增长离不开其专业、毒辣的投资眼光。一站式的支付解决平台让公司在支付行业激烈的竞争中成为增长的龙头。

澳财投研观点

Stripe值得投资吗？

全球央行的加息潮开始后，几乎所有的科技公司都经历了一次严重的估值回调，Stripe也不例外。2023年Stripe最新一轮的估值从去年的1520亿下调至了600亿左右。

根据彭博社的数据，Stripe将今年实现1亿美元的税息折旧及摊销前利润。但因之前还属于亏损状态，分析其市销率（P/S）会是比较合理的方式。

如果我们观察当前Stripe的市销率仅有3.3，不仅远低于过去几年自身的估值水平，低于竞争对手Adyen的5.74，与增速仅有个位数Paypal的市销率基本持平。

从十几年前创业至今，两兄弟走过了漫长的道路。作为支付巨头中唯一一个没有上市的公司，Stripe在当前确实是一个投资支付行业极佳的标的。博满澳财通过利贞基金也获得了对Stripe投资机会，为个人投资者提供了一级市场的参与途径。若您想参与Stripe稀缺投资机会，请立即扫码咨询。