预算案后关键矿再出风头，女首富的投资版图暴露哪些机会？（组图）

澳大利亚工党政府在5月14日公布的最新一期联邦预算案，引发了社会热议。其中，除了对电费、房租等生活成本的补贴外，更加值得注意的是政府对于清洁能源的推动。

不仅进一步推进 “净零计划” ，还推出《澳大利亚未来制造法案》以将更多的可再生能源行业纳入政府补贴。

阿尔巴尼亚政府表示，将投入240亿澳元，致力于在未来十年将澳大利亚打造成可再生能源大国，为绿色氢、关键矿物加工和绿色商品出口提供动力。

为了支持关键矿产的发展，预算案的部分资金还将用于支持澳大利亚本土矿业的发展，投资到数个矿业公司上。（如下图所示）

而值得注意的是，Arafura 与Liontown背后的股东都绕不开一个熟悉的人，那就是澳大利亚的女首富Gina Rinehart 。

Gina Rinehart的Hancock Prospecting 是铁矿石起家，AFR富豪榜去年估算她的财富为378亿澳元。

但她正在加大对其他资源的投资，包括稀土、铜矿和锂，收购了Azure Minerals（锂），厄瓜多尔国有矿业公司Enami 49% (铜)的股权，以及诸多股权投资。

图：吉娜·莱因哈特 (Gina Rinehart) 来源：BBC

我们将Gina的投资版图整理成了Gina概念股，而在Gina概念股的锂矿板块中，Liontown(ASX: LTR)和Vulcan Energy (ASX:VUL)是最为亮眼的两个。

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收购风暴中心公司：

Liontown Resources (ASX: LTR)

LTR是站在去年10月锂矿收购风暴中心的公司，在当时，雅宝对Liontown开出了每股3澳元的收购报价，却被Gina截胡，以同样的价格大举在市面上增持，最终搅黄了雅宝的收购。

随后，LTR为了给矿山提供开发资金，以每股1.8澳元进行了巨额的股权融资，当时给Gina带来了约6亿澳元的损失。但是现在来看，这笔投资可能很快就要回本了。

由下图可以看出，在全球硬岩锂矿中，多数位于澳大利亚地区。其中，AVZ的所有者AVZ Minerals自2022年5月以来就一直停牌，随后在今年5月退市，其矿区位于非洲刚果地区，政治的不稳定性使得企业经常面临法律纠纷。

而其他矿区里面，Greenbushes矿区的背后是雅宝、天齐锂业和IGO (ASX:IGO)，Wodgina矿区由Mineral Resources (ASX: MIN)和雅宝所有，Mt Holland背后是Wesfarmers(ASX: WES)和SQM，Pilgangoora背后的Pilbara (ASX:PLS)更是自成一派，现金实力雄厚。

这些矿山背后都是各方大矿企、资本撑腰。

而相比之下，缺少大资金支持的Kathleen Valley所有者Liontown 便成了Gina最好的目标。

Liontown在本次预算案中获得了清洁能源公司(1.1亿澳元) 和澳大利亚出口金融公司(1.2亿澳元) 的支持，政府的投资将帮助Liontown在完成建设的最后阶段。

在最新一期的运营报告中，LTR表示，其矿区的建设已经完成85%以上，在获得政府的贷款后，其最后阶段的糊状充填合同也已经授予GR Engineering。

糊状充填是Kathleen Valley地下采矿周期的一个组成部分，有助于最大限度的提高矿体回收率和生产率，GRES的设计旨在适应未来LTR每年400万吨的生产需求。

Liontown表示，GRES已根据早期工程协议推进了设计、采购和初始现场工程，以确保浆料厂的及时交付。预计在接下来的几个月内，LTR可以实现首次锂矿石产出。

从上图我们也可以看出，从矿山锂矿储量来说，LTR的储量大致是PLS的60%，但相应的，LTR的市值并没有达到PLS的60%。当然，这与LTR还未投产有关，与锂价低迷也有关系，但是随着LTR的建设完成，其估值能够得到进一步修复。

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最热的锂矿股：

Vulcan Energy Resources

 (ASX: VUL)

VUL可能是过去一个月澳大利亚最热的锂矿股，其股价在过去1个月里增长了56%。

VUL在德国莱茵河流域开发一个锂项目，其从河流的深层热盐水中提取氯化锂，而后加工成氢氧化锂，大部分销往德国和法国的电动汽车制造商。

该过程还可以产生地热能，其不仅能满足项目本身电力需求的三分之二，还可以出售给当地的电网。因此，其收入来源由锂矿和地热能两部分共同组成。

图：VUL在德国的工厂

VUL的创始人Francis Wedin博士是电池原材料领域的专业人士，其在担任Exore Resources执董期间，在短短一年内发现并定义两处新的锂矿，其中一个矿产被PLS收购，成为Pilgangoora矿场的一部分。显然，Francis有着丰富的业内经验。

在4月，VUL提取出了首批氯化锂，提取率超过了90%。提取锂的方式主要是借助地热能，实现在不使用任何化石燃料的情况下生产氢氧化锂，可以说VUL是绿色锂的生产商。

一旦商业生产开始，预计VUL每年可以生产2万4000吨氢氧化锂，供应超50万辆电动车。

VUL得到了汽车制造商Stellantis的支持，Stellantis拥有克莱斯勒、JEEP、阿尔法罗密欧、雪铁龙等等品牌，Stellantis持股VUL占7%左右。

Stellantis持股的优点是让VUL业务受市场波动的影响也较小，因为其锂产品的销售价格已经与车企签订了长期合同。

同时，Gina拥有约5%的股份，她的儿子John Hancock拥有约3%的股份。

由于其地理位置的特殊性，VUL不仅获得了澳大利亚出口金融局价值约2亿澳元的非约束性支持函，还有望得到来自加拿大、意大利和法国出口信贷机构支持的迹象。欧洲投资银行(EIB)也表示愿意支持Vulcan的零碳项目，提供高达5亿欧元的项目融资。

在5月17日，VUL发表公告表示，预计在2024年底完成与感兴趣的各方合作执行融资流程。

VUL表示，融资的资金将用于其下游工厂的建设，在获得足够的资金完成建设后，VUL可以实现将氯化锂转化为电池级氢氧化物，从而实现从提取锂到加工锂的上游供应链。

澳财投研观点

预算案中明确了对包括锂在内的关键矿物的大力支持，通过提供巨额贷款帮助相关企业扩大生产能力。文中提到的Liontown和Vulcan Energy等企业受益匪浅，获得了政府资金和政策上的扶持，从而推动了其项目的顺利进行。

Gina正在不断扩展其在关键矿产领域的影响力。她对Liontown和Vulcan Energy的投资，不仅巩固了其在资源领域的地位，也为这些企业的发展注入了强劲动力。

LTR与VUL都处在公司发展里程碑的前夜，LTR正在等待首批锂矿石的产出，VUL在等待氯化锂加工厂建设的完成，政策和资金的支持将继续推动这两家公司发展，从长期来看，是值得关注的锂矿潜力股。