“外卖大战该结束了”，强监管信号释放！美团、阿里、京东股价应声大涨

3月25日，中国国家市场监督管理总局官网转载《经济日报》评论文章《外卖大战该结束了》，引发市场强烈关注。

文章直指，这场持续一年的外卖平台补贴混战，影响的不仅是餐饮业老板的账本，更是普通人的生计。

当作为消费“压舱石”的餐饮业因价格战而失速，经济大盘感受到的寒意，最终会传导至每个微观个体。文章呼吁，健康的竞争应是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐，而非依靠资本堆砌的烧钱游戏。

事实上，这已是短期内监管层针对“内卷式”竞争的第二次重要动作。

就在3月23日，北京市市场监管局联合多部门约谈了携程、美团、京东、淘宝闪购等12家平台企业，集中通报开展平台“内卷式”竞争综合整治以来发现的第一批问题。

监管信号层层递进，对外卖乃至整个平台经济的竞争秩序整顿，正在进入实质性阶段。25日午后，港股科网股应声大涨，“外卖三巨头”涨幅居前，美团涨近14%，京东涨近5%，阿里巴巴涨4.63%。

强监管信号 外卖大战将迎来转机？

从2025年2月京东高调宣布进军外卖市场开始，一场围绕“百亿补贴”的混战便正式拉开序幕。美团、淘宝闪购、京东外卖等平台在餐饮外卖、即时零售领域展开全面交锋。

短短一年，这场以“百亿补贴”为名的烧钱混战，让各大平台付出了远超预期的代价。从各家财报披露的数据来看，平台自身的损失较为明显。

阿里最新财报显示，截至2025年底的九个月内，中国电商集团经调整利润同比下降46%。京东数据则显示，其包括外卖在内的新业务在2025年经营亏损达466亿元。

今年2月，美团发布盈利预警，预计2025年录得亏损约233亿元至243亿元，而其2024年的净利润曾高达358.08亿元。

值得注意的是，外卖价格战的压力已传导至产业链。调研显示，39%的商户开始更换价格更低廉的原辅料，30%强化与供应商的议价。价格下行压力正从商户持续向食材供应链传导。

百联咨询创始人庄帅表示，官媒此举传递了明确信号，旨在引导行业从烧钱补贴转向技术创新与服务优化的良性轨道。

知名经济学者盘和林指出，“反内卷”是政府工作的重要内容。此次转发向市场传递了深入整治“内卷式”竞争的开启信号，意味着未来将会有更多相关政策出台。

竞争转向 专家：也需有效区分“合理市场竞争”与“内卷式竞争”

随着监管信号的释放，外卖行业即将告别野蛮生长的补贴时代，迈入以“反内卷”为核心逻辑的新阶段。

官媒定调意味着依靠“烧钱”改变格局的窗口期正在关闭。对此，盘和林提醒，巨头补贴战可能会暂停，但其他方向的竞争仍会频繁出现，当务之急是有效定义“合理竞争”与“内卷”。

随着补贴大战“刹车”，平台需要从“规模扩张”转向“价值挖掘”。美团已在公告中明确表示，将进行必要投入以维持领导地位，但不会参与“价格战”。

服务体验正在成为新的竞争焦点。当价格不再是唯一因素，配送时效、准确率、售后服务以及骑手保障等“软实力”，将成为平台构建差异化优势的关键。

数字生活分析师陈礼腾表示，2026年巨头策略将向精准投入、效率优先转型。用户争夺从价格转向品质与服务。行业正进入“以效率定胜负”的新阶段。

庄帅则认为，未来美团、阿里和京东会将焦点转向供应链生态整合、AI技术赋能以及向高客单价的非餐品类扩张，从“拼砸钱”转向“拼服务、拼效率”。

综合来看，监管层的密集出手为这场烧钱混战按下了暂停键。但对于平台而言，如何在“反内卷”框架下找到新的增长路径，将是决定未来竞争格局的关键。

“短期看，三家平台的市场份额基本稳固。长期看，各家业务重点都在AI，外卖补贴战不会如去年那般激烈。”盘和林表示。