市场监管总局刊文“外卖大战该结束了”，美团阿里直线拉升，这一战曾烧光800亿（组图）

一篇官媒评论文章，引发港股科技板块集体大幅拉升。市场将其解读为监管层对外卖补贴大战的明确喊停信号。

这场由京东去年2月高调入局点燃的价格战，历经近一年、三大平台累计投入逾800亿元之后，正面临来自监管层面的干预。

25日上午，市场监管总局转载《经济日报》刊发的评论文章《外卖大战该结束了》。

文章指出，健康的竞争应该是技术创新和服务优化的良性角逐，而不是依靠资本堆砌的烧钱游戏，更不是利用垄断地位控流量、逼站队的零和博弈。

文章强调，要让外卖价格回归合理区间，让餐饮行业摆脱“不补贴就死，一补贴就乱”的困境。让竞争从拼砸钱转向拼服务，这才是真正的惠企利民。

该发声即刻推动港股科技板块拉升。美团当日涨幅一度超过13%，阿里巴巴与京东涨幅一度超5%，恒生科技指数午后直线走高2%，恒生指数整体涨近1%。

投资者普遍将这一监管信号解读为高强度补贴战有望阶段性收敛的前兆，各平台利润修复预期随之升温。

事实上，今年2月，市场监管总局已约谈阿里巴巴、抖音、京东、美团等平台企业。

监管部门要求企业严格遵守法律法规，主动落实主体责任，进一步规范平台促销推广行为。与此同时，三大平台也已于2025年第四季度不约而同地释放出战略收缩信号。

800亿账单：三家各有盘算，承压能力分化

据红餐产业研究院数据显示，截至2025年三季度，美团外卖市场份额为46.9%，阿里系占比42.8%，京东外卖约10%。

外卖市场已由美团一家独大演变为三足鼎立格局。三大平台在2025年二、三季度累计投入超800亿元，其中美团的代价最为直接。

数据显示，2025年三季度，美团核心本地商业经营亏损141亿元。不过，美团CEO王兴明确表示，坚决反对低质低价的内卷。

他强调相关投入旨在捍卫市场地位而非全面价战，并明确表示正主动放弃“羊毛党”争夺，聚焦高净值、高粘性用户。

中信证券评价称，美团的亏损是主动选择的结果，旨在用短期利润换取时间窗口，加速向即时零售和全球化第二曲线迁移。

阿里的投入规模最大，但压力相对分散。财报显示，阿里即时零售业务收入同比增长60%，销售费用增加340亿元。

由于即时零售的流量溢出效应，这部分支出在阿里庞大的整体营收中得到一定摊薄。约3500个天猫品牌接入即时零售，生态协同效应成为其核心逻辑。

相比之下，京东的处境则相对被动。新业务亏损达157亿元，外卖渗透率持续低迷令规模效应难以显现，收缩战线成为其现实选择。

战略转向：从烧钱抢量到生态竞争

在监管表态发出之前，三大平台已于2025年第四季度陆续调整方向。美团全面强化即时零售布局，关停低效业务。

其外卖定位正从餐饮配送入口升级为“万物即时达”基础设施。阿里则将淘宝闪购与饿了么深度整合，形成全品类供给网络。

京东则聚焦高客单、高信任度的细分场景，依托自建物流构建壁垒，主动放弃规模竞争，转而深耕品质服务。

随着官媒的明确发声，这场历时近一年的外卖大战或已进入实质性收官阶段。

对三家平台而言，竞争的下半场将在更高维度的生态整合与履约效率上见分晓，而非依赖资本消耗。

附《外卖大战该结束了》全文：

外卖大战影响的不仅仅是餐饮业老板的账本，更是普通人的生计。当作为“压舱石”的餐饮消费因价格战而失速，经济大盘感受到的寒意，最终会传导到每个微观个体。

健康的竞争，应该是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐。最近几天，你还领到过外卖平台的免单券吗？

在近日举行的新闻发布会上，市场监管总局披露了外卖平台反垄断调查的最新进展，表示监管部门已进驻相关平台开展现场调查。

这向市场传递了监管的态度：疯狂的外卖大战，必须熄火了！外卖大战看似惠民，实则内卷。

对消费者而言，外卖大战确实“香”，谁不喜欢低价奶茶和咖啡？然而，免费的往往是最贵的。当我们把视线拉到整个经济大盘时，就会发现，这场大战的代价最终是由普通人在承担。

直接的冲击体现在宏观数据上。2025年二三季度，我国居民消费价格CPI持续下跌。尽管核心CPI在回升，但餐饮消费的下滑“拽”住了回暖趋势。

在CPI统计篮子里，食品烟酒及在外餐饮权重接近30%。餐饮价格的波动直接影响CPI走势。

外卖大战期间，平台补贴高达800亿至1000亿元。中国饭店协会指出，大额补贴导致的价格下行制约了行业增速，甚至将餐饮堂食客单价打回了10年前。

餐饮企业为了生存，不得不牺牲品质、压缩利润，陷入恶性循环，这与提振消费的工作部署背道而驰。

监管及时叫停外卖大战，是在维护经济正常运行。让外卖价格回归合理，让竞争转向拼服务，这才是真正的惠企利民。内卷竞争没有赢家，外卖大战该结束了。