中国加强监管，a2 Milk面临断货危机！股价开盘暴跌15%（组图）

a2 Milk正陷入一场突如其来的供应链危机。由于中文标签婴幼儿配方奶粉在4月至5月面临严重的供应困难，这家乳业巨头不得不紧急下调利润预期，并全力强化生产流程。

这家总部位于新西兰的公司曾于今年2月乐观预计，本财年税后净利润将实现增长。然而，在周一发布的最新声明中，公司修正了这一预期，目前预计利润将与去年持平甚至更低。

A2 Milk首席执行官 David Bortolussi 此前致力于扩大公司在中国婴幼儿奶粉市场的份额。影：Louis Trerise

a2 Milk发表声明称，受供应链影响，中文标签产品将出现暂时性短缺。目前，公司正紧急协调新西兰与中国的分销合作伙伴，力求通过各种渠道加快产品流向消费者的速度。

尽管分析师倾向于认为这只是暂时的交付障碍，而非长期的结构性问题，但在中国市场扩张的关键期出现“断货”，已引发市场对a2 Milk履约能力的强烈质疑。

MST Marquee分析师 Craig Woolford 指出，a2 Milk面临的压力超乎市场预期。他表示，目前股市争论的焦点在于供应问题会持续多久，虽然公司坚称市场需求依然强劲，但问题显然出在供应端。

Barrenjoey销售部门则将此次危机定性为“一次性事件”，并预测利润将比此前预期低11%至13%，但有望在下一财年补回损失。

此前公布的半年报显示，a2 Milk收入增长18.8%至9.935亿新西兰元（8.49亿澳元）。目前，该公司的年度增长预期已从原先的“两位数增长中位区间”下调至“低至中位区间”。

监管趋严叠加制造困境，海内外双重承压

a2 Milk在中国市场采取双轨销售策略：中文标签系列主攻线下门店，需遵守严苛监管；英文标签系列则通过京东和天猫等电商平台销售。

公司警告称，中文标签产品的监管环境正在收紧。由于海关增加了额外的清关要求和检测措施，加之中国实施的婴幼儿配方奶粉新国标延长了质检时间，导致产品流转周期显著拉长。

与此同时，其代工方、在新西兰上市的Synlait也遭遇产能瓶颈。虽然Synlait目前生产已恢复正常，但a2 Milk表示，由于此前积压了大量采购订单，加上Synlait出售其北岛资产后，补齐缺口的能力已大不如前。

Synlait在周一的公告中也证实了这一现状，强调出口中国检测的加强以及供应链连锁反应带来的负面影响。

此外，地缘政治因素也让局势雪上加霜。a2 Milk指出，中东冲突推高了空运成本，并对全球海空运舱位的稳定供应造成了冲击。

即便是在受影响较小的英文标签产品领域，海关清关要求的提高依然带来了压力。公司表示，目前正寄希望于工厂升级后的复产，能够缓解某款特定英文标签产品的供应短缺。

受此盈利利空消息打击，a2 Milk股价在周一上午暴跌逾15%，回落至约7.80澳元，抹去了自去年宣布中国扩张计划以来的大部分涨幅。