香港矿业大会观察：澳洲矿企为何鲜有在港上市？跨境资本连接中的潜在机会

在全球矿业资本流动格局持续演变的背景下，香港资本市场正加速向连接全球资源企业与亚洲资金的重要枢纽转型。

( 图片来源：《澳华财经在线》)

在Resourcing Tomorrow Hong Kong 2026大会期间，EMR Capital创始人兼CEO Jason Chang在对话中指出，尽管香港近年来在矿业及新能源领域完成多宗大型IPO，但澳洲企业在港上市仍较为有限。

Jason Chang 香港矿业大会对话Kevin Hogan   / 图片： ACB News《澳华财经在线 》拍摄

对此，澳大利亚联邦议会议员、影子金融服务部长兼影子助理财政部长Kevin Hogan给出了相关观察与判断。

近年来，香港资本市场在资源及新能源领域的融资能力持续增强。2025年，港交所全年完成约106宗IPO，融资总额约2746亿港元，重回全球最大IPO市场。其中包括紫金黄金国际及宁德时代等企业的相关融资活动。与此同时，澳大利亚矿业企业在港上市的案例却相对有限，这一反差在本次大会中亦成为讨论的焦点之一。

针对这一现象，Kevin Hogan明确表示，问题并不在于香港市场的制度吸引力，而更多源于市场认知与参与程度不足。他指出，相较于地理位置更为接近、联系更为紧密的市场（如新加坡），澳大利亚企业与香港之间在资本市场层面的互动仍有提升空间，这种差距不仅体现在企业端，也体现在投资端。

Kevin Hogan进一步提到，澳大利亚在资本市场选择上，往往优先考虑地理与历史联系更为紧密的市场。

从实际操作层面看，企业在选择上市地点时通常呈现出较强的路径依赖。除制度环境外，企业更倾向于进入其熟悉的投资者圈层、依赖成熟的中介服务体系，并沿用既有的资本运作路径。在矿业融资领域，这种“惯性”表现尤为明显，一旦既有路径形成，即便新的融资市场具备吸引力，也往往需要时间建立认知并逐步积累参与度。

从Kevin Hogan的表述可以看到，这一现象背后并非单一市场问题，而是更深层的结构性特征。具体而言，全球矿业体系中，资源供给主要集中于澳大利亚等资源型国家，而增量资本正逐步向亚洲市场集聚，两者之间的连接仍不充分。

在这一结构性背景下，尽管澳大利亚矿业企业直接在港上市的案例较为有限，但澳洲矿业资产通过港股上市平台实现资本化运作的路径已实际存在。

以中国罕王为例，该公司作为港股上市企业，长期通过澳洲子公司持有并开发澳大利亚金矿资产，主要包括北领地Mt Bundy金矿项目及西澳Cygnet金矿项目。其后，公司将相关黄金资产归集至Hanking Gold平台，并完成股权重组及上市前集资等资本结构安排，使澳洲金矿资产成功纳入香港资本市场体系进行运作。

这一案例表明，除澳洲矿企直接赴港IPO之外，矿业资产理论上亦可通过港股上市公司收购整合甚至借壳上市等资本化安排，进入香港资本市场。

尽管整体连接仍有待强化，但市场层面的资本互动已开始显现。

近年来，港股上市资源企业及相关中国资本，已通过股权投资、项目参股等方式，与澳大利亚矿业公司建立更直接的联系。譬如Australian Gold and Copper（ASX: AGC）引入香港德林矿业集团作为战略投资者完成股权融资，港股上市公司灵宝黄金亦通过收购方式参与澳大利亚矿业资产。

这些跨境投资案例表明，两个资本市场之间的互动，正从以往较为单一的融资渠道，逐步延伸至股权投资与产业层面的合作。

从这一角度看，当前澳洲矿企在港上市数量虽有限，但也在一定程度上反映出未来相关企业在港融资的潜在空间。

Kevin Hogan亦持有类似看法。他表示，随着市场参与度与互动的提升，这一状况有望逐步改善并推动合作深化。

ACB News《澳华财经在线》获悉，目前已有澳大利亚矿业开发公司在完成资源量勘探后，正推进项目开发阶段，并计划探索在香港资本市场上市的可能性。

在全球矿业资本流动与配置逻辑持续变化的背景下，澳洲矿企鲜有在港上市的现象或正处于转变前的阶段。随着亚洲资本影响力的提升以及香港市场功能的不断强化，澳洲矿企与香港资本市场之间的联系，或正迎来新的发展空间。