下周会迎来连续第三次加息吗？澳联储内部正面临艰难抉择（组图）

通胀率目前已高达4.6%，而中东冲突引发的燃油价格冲击正持续推高物价，预计未来数月通胀还将进一步攀升。

正因如此，市场经济学家和利率交易员普遍预期，澳洲储备银行（RBA）货币政策委员会将在下周二的会议上连续第三次加息。

澳联储行长 Michele Bullock 面对意见分歧的委员会和4.6%的通胀率，市场对周二是否会连续第三次加息看法不一。图片来源：Bloomberg

货币市场目前预计5月5日立即加息的概率约为75%，较周三通胀数据公布前的88%有所回落。

加息概率下降，是因为通胀形势并没有许多人此前担心的那么糟糕。

澳联储青睐的年度核心通胀指标在3月季度录得3.5%，虽然远高于2-3%目标区间的中值，但与澳联储的预期基本吻合。

从目前的形势来看，下周二加息的概率可以说更接近于五五开。

在3月董事会会议上，九名委员以5比4的微弱票数通过决议，而下一次会议很可能再度陷入势均力敌的僵局。只要有一名委员改变立场，投下反对票，结果就会逆转。

一方面，再次加息确实有其理由。澳联储担心，随着消费者承受燃油、化肥和建材的价格冲击，通胀预期将会上移，压力也将加剧并蔓延。

然而，在理想情况下，澳联储并不希望在全球供应冲击期间加息。按照惯例，央行倾向于对这类暂时性事件选择性忽视，因为它们本身就会抑制经济活动。

问题在于，早在2月下旬美国和以色列袭击伊朗引发全球能源冲击之前，澳联储的抗通胀步伐就已落后于形势，此后一直在奋力追赶。2月和3月的两次加息，可能仍不足以驯服通胀。

尽管如此，下周的澳联储会议仍有充分理由按兵不动，等待更多信息以及即将出炉的联邦预算案。

霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）一旦对运输石油、天然气和化肥的油轮关闭时间拉长，澳洲今年晚些时候陷入经济衰退的风险就会显著上升。

财政部秘书长兼澳联储董事会成员 Jenny Wilkinson 届时可能会向委员会提供一些关于预算案总体方向的机密见解。

那么问题来了：预算案究竟是刺激性的、会加剧通胀，还是紧缩性的、有助于减轻价格压力？

另一种选择是，澳联储也可以静待下一周财长 Jim Chalmers 公布预算案，看他是否真正在抗击通胀上下了功夫。

从目前的迹象来看，这种可能性并不乐观。工党政府已经削减了26亿澳元的燃油税，此举将让民众手中多出一笔可支配收入，在本已供应紧张的经济中进一步推高需求。

与此同时，总理艾博年也在释放信号，暗示可能推出更多生活成本纾困措施。

不过也有积极面。上周，联邦卫生与老龄化部长 Mark Butler 公布了针对失控支出的削减计划，预计可节省220亿澳元，这或许预示着堪培拉终于开始着手控制成本。

周二， Chalmers 坚称这份预算案将是“负责任的”，重点聚焦于燃油安全、供应链韧性、通胀治理、生产力提升以及应对全球不确定性。

类似的豪言我们听过不止一次，结果往往以失望收场。

眼下，政府和澳联储都必须在通胀上行风险与燃油冲击导致经济大幅下滑的风险之间反复权衡。

澳联储有可能决定抢在预算案之前再度加息。但下周二委员会的投票结果实在难以预料，无论最终做出哪种决定，都不应令人意外。