川普关税战改写投资剧本，股民“逢低买进”赔更多（图）

无论是普通股民或华尔街专业人士，都习惯了美股稳定上涨，在下跌行情时勇于买进似乎总能迅速获得回报，因为危机时刻美国政府会推出刺激措施并介入以稳定市场。然而特朗普总统的关税战正在改写投资剧本，某种程度上来说，现在是近一个世纪以来「逢低买进」策略最糟的一年。

这一波关税战引发股市大幅震荡，但「逢低买进」的原则却失灵，不少人愈买愈赔。图为纽约股市交易员在收市后不忍再看萤幕。(路透)

华尔街日报报导，这次逢低买进的投资者反而遭受了更大的损失。道琼市场数据(Dow Jones Market Data)显示，史坦普500指数今年以来若单日下跌至少1%，那该周平均跌幅为1.3%，这是1920年代以来最大的平均跌幅；若单日出现至少3%跌幅，那该周平均跌幅约为2%，创下1998年以来的最大跌幅。

本月在市场出现历史性波动期间买入的投资人，非但没有立即获得回报反而吃亏。特朗普宣布加征关税后史坦普500暴跌近5%，大胆买入的投资者在下个交易日又承受近6%跌幅。过去六个交易日中，史坦普500盘中涨跌幅均至少达到4.9%，这是自2020年3月(新冠疫情大爆发)以来持续时间最长的一次。

此外，今年史坦普500落后于MSCI全球指数3个百分点以上，预计将创下2009年来年度表现最差纪录；在过去的16年中，它仅落后三次。

特朗普9日宣布部分关税暂缓90天后，股市大幅上涨，隔天股市再次暴跌。为何这次情况有所不同？分析师指出在过去的危机中，政府干预措施往往能加强市场信心、推动反弹，无论是财政刺激、联准会出面安抚市场、华尔街领导人谈话等等。不过现在，市场动荡却是由政府所引起。

摩根资产管理(J.P. Morgan Asset Management)首席全球策略师凯利(David Kelly)表示，肯定有人觉得当信心和市场下挫到这种程度时，就是很好的买入机会，所以现在就要入场，但不要打赌即使「这些关税继续存在，一切也会好起来」，因为事实并非如此，凯利称美国乃至全球都将因关税陷入经济衰退。