央行转“鹰”加息周期翩然而至 澳股投资策略应当如何调整？人工智能巨头OpenAI在澳大举扩张 积极争取初创企业和大型企业客户

( 图片来源：《澳华财经在线》) 

【财经要闻及评论】

央行转“鹰”加息周期翩然而至 澳股投资策略应当如何调整？

在上月通胀飙升之后，金融市场目前认为大约12个月后澳储行（RBA）首次加息25个基点的可能性为50%。

麦格理的澳洲股票策略师Matthew Brooks专门研究了在加息开始前买入以及避免买入哪些股票较为有效。

据《澳大利亚人报》，Brooks表示，澳储行可能会从2026年下半年开始着手加息，这是由于经济增长强劲而导致的全球性政策转向的一部分。“鉴于最新的核心通胀率高于澳央行2%至3%的目标区间，加息的风险已经增加。”

Brooks指出，在他追踪的10个发达市场中，有6个的核心通胀率至少为3%。通胀上升的部分原因是经济增长更为强劲。失业率虽然呈缓慢上升趋势，但仍相对较低。

Brooks对自20世纪90年代初澳储行转向通胀目标制以来的五个紧缩周期首次加息前一年的资产和行业回报进行研究后发现，在所有五种情况下，回报均为正值，在加息前一年股票的中位总回报率接近8%。究其原因在于，经济增长和通胀的同向上升也推动了企业更为强劲的盈利增长。

总体而言，Brooks发现股票通常在启动加息前一年开始上涨，由资源股等后期周期性（late-cycle cyclicals）股票领涨，小型资源股也将表现强劲，而媒体、零售和可选消费品等早期周期性股票，以及房地产信托和防御性股票则表现不佳。

人工智能巨头OpenAI在澳大举扩张 积极争取初创企业和大型企业客户

OpenAI将向澳洲三家最大风险投资公司支持的初创企业提供免费服务，用于创建和运营与ChatGPT相关的产品和服务。

周二澳洲工业部长Tim Ayres在悉尼宣告推出国家人工智能战略时，OpenAI的全球首席战略官Jason Kwon作为特邀嘉宾出席，引起广泛关注。过去一年里，这家全球市值最高的私营公司与澳洲诸多领先企业签署了合作协议，包括澳洲联邦银行、Coles、Wesfarmers、Fortescue和REA集团等。

据《澳金融评论报》，了解OpenAI市场拓展计划的人士表示，该公司最新与Blackbird Ventures、Airtree Ventures和Square Peg Capital签署协议，将为风投三巨头的投资组合企业提供免费信用额度，以期在谷歌、Anthropic、DeepSeek等竞争对手之前锁定大客户，抢占市场份额。

州际与海外移民涌入推动布里斯班房价中值突破百万澳元

由于州际和海外移民涌入，以及建房速度不足以满足不断增长的需求，昆州首府布里斯班的房价中位数首次突破100万澳元，成为继悉尼和堪培拉之后，第三个独栋房屋单价达到七位数的城市。

澳统计局（ABS）周二发布的数据显示，布里斯班房价中值季度环比上涨4.1%,至101万澳元，是所有主要城市中涨幅最大的一个。达尔文房价中值虽以7.4%涨幅居首,至67万澳元，但该市季度房屋销量仅为533套，而布里斯班为9144套。

悉尼的房价中值从6月到9月下跌3%，至146.45万澳元，墨尔本下跌1.7%，至82.8万澳元。其他较小城市保持上涨：阿德莱德房价中值上涨2.1%，至88.6万澳元；珀斯上涨2.4%，至87万澳元；堪培拉上涨2%，至102万澳元；霍巴特上涨0.4%，至70.32万澳元。

据《澳金融评论报》，10月份昆州的新建住房审批量按月增长2.4%，澳洲住房行业协会（HIA）表示，“推动房价上涨的关键因素是需求超过供应”，而这一供应增速不足以缓解需求不断增长带来的压力。

【异动股】黑市贸易猖獗引致烟草销售暴跌 澳最大独立超市供应商Metcash (ASX:MTS) 中报表现欠价 股价连日跳水

受合法烟草销售额持续暴跌拖累，澳洲最大的独立超市供应商、食品杂货批发巨头Metcash Ltd (ASX股票代码:MTS) 上半财年业绩陷入疲软。

截至10月31日的前半财年，Metcash集团销售收入温和增长0.1%，达到84.8亿澳元。作为业务支柱的食品部门上半年销售额增长7.2%，达到45亿澳元。

然而，合法烟草总销售额下降超过35%，萎缩至6.378亿澳元。

2013年以来，澳政府将烟草消费税提高280%以上，导致25包卷烟的成本飙升至约50澳元，从而加剧了黑市贸易。

Metcash是受黑市贸易冲击最为严重的合法卷烟销售商之一，其旗下品牌（IGA和Foodland）正在与日益猖獗的非法香烟交易作斗争，然而收效甚微。

过去四个财年该公司的合法烟草销售额已累计挫减逾50%。

中报显示，由于烟草、酒类、五金部门表现欠佳，Metcash基本利润下降5.9%，至1.267亿澳元，未达市场预期。

MTS在过去一周累计下跌逾13%，最新价报3.33元。

（图片来源：MTS公告）

澳洲899个关键矿产项目仅124个进入可投资范围

与备受投资者青睐并蓬勃发展的黄金行业相比，澳大利亚有124个关键矿产项目在勘探发现与投产之间踟蹰不前。

普华永道（PwC）对围绕关键矿产的炒作以及澳洲政府对该行业的宣传进行实际核查发现，过去一年中大量关键矿产项目并未获得实质性投资。

而“可投资范围”内的项目——定义为商业投资者认为具有吸引力的澳洲关键矿产项目——在过去12个月内仅净增7个，为124个。其中近半数项目的主要矿产为铜或镍，并且这些项目中，仅有四分之一拥有证实储量和可信储量。

可投资范围涵盖（1）主要产品列入联邦政府关键和战略矿产清单，且（2）在开发周期中处于资源界定阶段和最终投资决策（FID）阶段之间的关键矿产项目。

在这124个被认定为“卡住”的项目中，公开披露的净现值（NPV）超过10亿澳元的项目寥寥无几，许多项目净现值都在6亿澳元或以下。净现值与资本支出之比超过2的项目也寥寥无几。

PwC《2025年澳大利亚矿业报告》在对全澳899个关键矿产项目进行审视后发现上述结论，并认为澳洲关键矿产领域可投资项目储备的深度以及这些项目的规模方面存在的疑问。

报告指出：“在当前定价环境下，许多项目难以吸引到长期且耐心的资本来资助最终可行性研究和/或项目开发。”

据《澳大利亚人报》，PwC澳洲能源、公用事业和资源部门主管Kerryl Bradshaw称，阿尔巴尼斯政府对关键矿产战略储备和底价定价的承诺应能减轻部分风险，但项目能否吸引到启动所需的私人资本仍须打上问号。

她指出，上述124个关键矿产项目普遍尚未达成承购协议或获得融资，正处于“矿产发现与项目投产之间的低谷，而最近的政策干预的目标便是跨越这一低谷”。

投资性房贷激增 或促使澳审慎监管局出台更多监管措施

摩根士丹利证券分析师在致客户的最新报告中表示，投资性房地产贷款的加速增长预计将引发澳审慎监管局（APRA）的更多审查。

据《澳大利亚人报》，10月份此类房贷的增速加快至约10.5%，高于第二季度约0.5%和第一季度约6%的增速。麦格理银行和澳洲联邦银行（CBA）的增速领先，分别约为31%和12.5%。

（延伸阅读：《澳审慎监管局首次对住房贷款设定债务收入比限制》）

报告认为，澳审慎监管局已在住房市场看到“风险积聚迹象”，并有可能据此采取进一步行动。如果APRA像2014年那样对投资性房地产贷款增长设定上限，整体住房贷款的增长预计将受影响。

澳外资委审核决定迟迟难下 中企1亿澳元能源资产收购案波折重重

澳交所上市能源公司TPC Consolidated(ASX股票代码:TPC)在去年3月接受北京能源国际控股有限公司（Beijing Energy International Holding）要约之后，这起收购交易已经历多次延期。

拥有电力和天然气零售品牌CovaU的TPC周一向市场表示，澳外国投资审查委员会（FIRB）尚未决定是否允许该交易继续推进。TPC告诉投资者，截至11月28日北京能源旗下的Wollar Solar子公司尚未获得FIRB的批准，这意味着任何一方公司都有五天的时间终止交易。

然而北京能源方面已“进一步告知TPC，其将继续就收购申请与外国投资审查委员会积极沟通，且FIRB已同意再次延期，以便推进正在进行的审查”。

如果TPG的出售最终未能推进，将会是今年以来北京能源提出的第二起因澳外资委一再推迟决定而告吹的重大交易。

今年4月有澳媒报道称，由于向北京能源集团出售价值超过8亿澳元的太阳能发电厂交易告吹，该发电厂的所有者Lightsource bp公司正在寻找新的买家。

根据2024年3月公布的收购提案，TPC投资者将获得每股8.77澳元的收购对价、每股2.64澳元的特别股息以及每股4.41澳元的潜在追加付款。当时，该公司预计交易将在当年晚些时候完成。

TPC最新价报6.03澳元。

据《澳金融评论报》，墨尔本专门研究外国投资制度的一位律师表示，FIRB将会评估交易的细节和收购方，包括谁控制收购方，以及“收购交易将如何融资，涉及哪些澳洲资产，以及是否存在竞争、税务诚信或国家安全问题”。

“一项在多次延期后最终失败的交易，通常反映出（FIRB）对投资者或外国人所拥有资产的担忧，且这些担忧最终无法通过附加条件或申请人提供更多信息的方式得到解决。”

（图片来源：TPC官网）

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