市场预测加息概率达70%！五大关键理由恐让澳联储按兵不动（组图）

本周飙升的通胀数据令市场倍感不安，不少经济学家预测，澳联储（RBA）将被迫实施两年多来的首次加息，给房贷持有者带来沉重压力。

由于通胀率仍远高于央行目标，且失业率维持在4.1%的低位，多项核心指标显示，RBA行长 Michele Bullock 有必要在下周二为经济增长“刹车”。

若 Michele Bullock 在即将举行的董事会会议上再次做出出人意料的决策，这已非她首度违背主流预期。

事实上，Bullock 此前就有过顶住压力的先例。去年7月，在交易员普遍认为降息概率高达95%的情况下，她依然坚持立场，维持利率不变。

目前，尽管市场预测加息的可能性高达70%，但包括 Goldman Sachs 的 Andrew Boak、Deutsche Bank 的 Phil O’Donoghue 以及 Outlook Economics 总监 Peter Downes 在内的多位专家仍持不同意见。他们认为，加息虽是一个选项，但 RBA 更应选择按兵不动。

尽管多数经济学家确信下周会加息，但 Andrew Boak 认为这仍是一个“非常接近、难下定论”的抉择。

以下是 Bullock 可能在2026年首次董事会会议上再次让同行始料未及的五个原因：

1. 偏差幅度微乎其微

12月季度的年度通胀率为3.4%，虽比央行预测高出0.2个百分点，但 O’Donoghue 指出，若精确到小数点后两位，该数字仅为3.35%，实际情况并没看起来那么严峻。

同时，核心通胀率的偏差也未达到 Bullock 此前设定的0.3个百分点“实质性偏差”门槛。

Andrew Boak 认为，如此规模的波动不足以证明货币政策需要在短短三个月内从宽松转向加息。

虽然 Bullock 在12月表现出鹰派立场，但她可能认为目前的偏差在可控范围内，从而继续执行 RBA 的长期战略——即在利率波动周期中保持比其他央行更稳健的步伐。

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2. 令人鼓舞的月度趋势

O’Donoghue 强调，澳洲统计局的最新月度通胀数据显示，2025年最后几个月已出现好转迹象。核心通胀率从10月的0.33%持续放缓至12月的0.23%。

如果将12月的通胀率折算成年率，约为2.75%，已安全处于 RBA 2%至3%的目标区间内。

这一结果有力支持了央行最初的评估，即此前的通胀飙升可能只是暂时性的。

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3. 澳元汇率走强

Outlook Economics 总监 Peter Downes 指出，澳元近期攀升至70美分这一三年高位，其产生的经济降温效应相当于变相加息。

由于美元需求下降，全球货币正在重新调整。Downes 认为，如果澳元升值已经起到了放缓经济的作用，RBA 就获得了一张“免责牌”，无需通过进一步加息来施压。

据测算，近期澳元汇率的上涨，有望在未来一年多内将通胀率降低1个百分点。

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4. 避免逆势而行

O’Donoghue 表示，此时加息将使澳洲走上一条与全球主要经济体背道而驰的道路。

目前在 G10 国家中，仅有日本和新西兰存在加息预期，且两国的经济背景与澳洲截然不同。

他警告称，若 RBA 在上次放宽政策仅六个月后就匆忙加息，这种“下意识反应”可能很快就会面临需要再次撤回的尴尬局面。

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5. 关键行业压力缓解

Andrew Boak 认为目前的通胀数据“相当令人鼓舞”，因为 Bullock 最担心的市场服务、耐用品及新住宅等领域的压力正在减轻。

剔除波动较大的项目后，房租和新屋购置等住房成本的涨幅也在放缓。

专家普遍认为，行政服务和食品领域的通胀并不反映整体经济的产能受限，因此 RBA 下周更有可能采取“鹰派维持”策略，即维持利率不变但保持警惕。